核心观点 - 瑞银报告认为中国银河首季业绩符合市场预期，但表现落后于上市同业 [1] - 由于2025财年业绩逊预期及2026年首季业绩符合预期，瑞银下调了公司未来几年的每股盈利预测及目标价，并维持“中性”评级 [1] 财务业绩表现 - 公司2026年首季营运收入为74亿元，同比增长16% [1] - 公司2026年首季经常性税后净利润为33亿元，同比增长10% [1] - 公司首季业绩符合市场预期，但经常性税后净利润增速落后于上市券商行业39%的整体增速 [1] 分业务表现 - 经纪业务收入同比改善 [1] - 利息收入同比改善 [1] - 投资银行业务收入同比下滑 [1] - 资产管理业务收入同比下滑 [1] - 自营投资业务收入同比下滑 [1] - 部分业务的改善被其他业务的下滑所抵销 [1] 机构预测与评级 - 瑞银将公司2026至2028年每股盈利预测下调6%至18% [1] - 瑞银将公司目标价由11.6港元下调至9.4港元 [1] - 瑞银维持对公司“中性”的评级 [1]