基金表现与持仓 - Baron Growth Fund在2026年第一季度下跌12.06%，其基准指数罗素2000成长指数下跌2.81%，同期衡量美国整体股市的罗素3000指数下跌3.96% [1] - 基金表现受到市场对人工智能（AI）可能对其投资组合产生影响的担忧的拖累，软件和信息服务等行业的下跌在当期蔓延至多个行业 [1] - 尽管业绩下滑，基金对其高质量的投资组合保持信心，认为其有望实现有吸引力且稳定的盈利增长，且几乎没有证据表明AI已损害其投资公司的基本面 [1] - 截至2026年3月31日，基金投资组合包含17项投资，前十大持仓占基金净资产的96.4% [1] 重点持仓公司分析：Arch Capital Group Ltd. (ACGL) - Arch Capital Group Ltd. 是一家提供保险、再保险和抵押贷款保险产品的公司，在2026年第一季度为Baron Growth Fund的业绩做出了积极贡献 [2][3] - 截至2026年5月6日，该公司股价收于每股94.70美元，市值为330.9亿美元，其一个月回报率为-4.19%，过去52周股价上涨0.15% [2] - 在波动加剧的市场中，财产与意外伤害（P&C）保险股整体跑赢市场，这类股票在市场动荡时期往往更具韧性，且受AI相关担忧的影响较小 [3] - Arch Capital Group公布了优于预期的季度业绩，管理层预计每股账面价值将继续实现两位数增长，基金因其强大的管理团队以及对盈利和账面价值持续增长的预期而继续持有该股票 [3] 市场对比与行业观点 - 尽管Arch Capital Group Ltd. 在2026年第四季度末被51只对冲基金持有，高于前一季度的40只，但它并未被列入“2026年最受对冲基金欢迎的40只股票”名单 [4] - 有观点认为，与Arch Capital Group Ltd. 相比，某些AI股票可能具有更大的上涨潜力和更小的下行风险 [4]