公司评级与核心观点 - 招商证券给予赛力斯“买入”评级，认为其深化“智能+豪华”路线，内生动力强劲，长期稳健增长逻辑清晰 [1] 战略与技术投入 - 公司坚持高强度研发投入，2026年第一季度研发费用达到17.94亿元 [1] - 公司发布以AI驱动、面向整车L4级具身智能演进的魔方技术平台，推动AI化转型与创新业务高效落地，持续夯实技术护城河 [1] 产品与品牌表现 - 在2026年北京车展上，公司首次实现M5、M6、M7、M8、M9五大系列完整同台展出，产品矩阵不断完善 [1] - 问界品牌首登BrandFinance，成为全球豪华汽车品牌TOP10中唯一的中国品牌，品牌势能持续向上 [1] 财务与运营数据 - 2026年第一季度，公司营收为257.5亿元，同比增长34.5% [2] - 2026年1月至4月，公司新能源汽车累计销量突破11万辆，同比增长29.74% [2] 市场竞争与成长前景 - 公司凭借“智能+豪华”的精准卡位、高强度研发及丰满的产品矩阵，构建起坚实的高端竞争壁垒 [2] - 随着品牌势能持续向上与内生动力的强劲释放，公司长期成长空间广阔 [2]