投资银行观点 - Wedbush将苹果公司的目标股价从350美元上调至400美元，并维持“跑赢大盘”评级 [1][3][5] - 该目标价显著高于303.38美元的分析师共识目标价，表明其投资逻辑发生转变，而非常规模型调整 [4] - 分析师将苹果公司定位为人工智能的主要分发渠道，并估计未来几年全球约20%的人口将通过苹果设备接触人工智能 [1][3] 投资逻辑核心 - 投资论点的核心在于分发渠道，而非模型领导力 [4] - 苹果拥有史上最大的高端消费者硬件平台，包括创纪录的iPhone装机量以及iPad、Mac、Apple Watch、AirPods和Vision Pro构成的紧密集成生态系统，这为“苹果智能”提供了通往大众市场AI应用的特权通道 [6] - 公司采取隐私优先、设备端AI方案，并辅以与OpenAI的合作以及可能扩展至谷歌Gemini的第三方模型整合，这使得无论底层AI模型竞争如何，苹果都成为消费者AI的默认界面 [2][7] - 这种定位使其成为AI分发领域的核心标的 [2][12] 公司财务与运营状况 - 2026财年第二季度营收同比增长17%至1111.8亿美元，稀释后每股收益2.01美元，超出1.94美元的共识预期，这是连续第八个季度超预期 [9] - 当季iPhone营收达569.9亿美元，服务业务营收创下309.8亿美元的历史纪录 [9] - 服务业务毛利率高达77%，且研发支出加速，支持了AI建设可在不压缩利润的情况下进行 [11] - 大中华区营收在三月当季增长28%，缓解了长期存在的看跌担忧 [11] - 公司市值为4.305万亿美元，市盈率为38倍 [9] - 董事会新授权了1000亿美元的股票回购计划，并将股息提高4%至每股0.27美元 [9] 市场表现与目标背景 - 截至5月8日，苹果股价为293美元，过去一年上涨48%，过去一个月上涨约13% [11] - 在覆盖苹果的48位分析师中，有32位给出买入或强力买入评级，仅有2位给出卖出评级，华尔街共识明显看涨 [14]