行业整体展望 - 2025年汽车内需继续实现增长，且出口表现亮眼，对车企经营质量拉动作用显著 [1] - 2026年一季度，受补贴政策退坡影响，内需短期承压 [1] - 中东冲突开始后，油价上涨拉动海外新能源车需求显著提升 [1] - 2026年接下来的几个季度，乘用车出口有望持续超预期，且内需景气度也将有望逐步修复 [1] 行业竞争格局 - 板块龙头公司将在市占率和盈利上展现出较强的α [1] - 行业头部效应也将进一步增强 [1] 投资建议 - 持续推荐新能源出海、品牌高端化领先的乘用车公司 [1] - 持续推荐周期向上同时长期盈利空间打开的商用车龙头公司 [1] - 持续推荐经营稳健，积极拓展机器人、液冷、AI能源等新赛道的零部件公司 [1] - 持续推荐产品升级、出海加速的两轮车龙头公司 [1]