文章核心观点 - 标普全球仅给予两家美国上市公司AAA信用评级，高于美国政府的AA+评级，这两家公司是强生和微软[4] - AAA评级是主要评级机构对债务偿还信心的最高级别信号，反映了稳固的资产负债表、持久的自由现金流以及完整的信贷周期内严格的资本配置，意味着公司能在利率冲击和经济衰退中生存[5] - 对于以收入为导向、特别是关注退休投资的投资者而言，这两家公司的结构使其能够在信贷周期、经济衰退和利率冲击中存活，同时持续支付股息和进行股票回购[2][5] - 将这两只股票纳入退休投资组合的理由很直接：AAA评级为投资论点提供了底线支撑，而基本面则推动其向前发展[10] 强生公司 - 信用评级与市场地位：强生是两家获得标普全球AAA评级的美国上市公司之一，并且是“股息之王”[4][8] - 财务表现：2026年第一季度营收为240.6亿美元，同比增长9.9%；调整后每股收益为2.70美元，超出市场预期的2.68美元，这是连续第四个季度超预期[8] - 业务分部业绩： - 创新药业务营收154.3亿美元，同比增长11.2%，其中Darzalex营收39.6亿美元（+22.5%），Tremfya营收16.1亿美元（+68.3%），抵消了Stelara生物类似药侵蚀59.7%的影响[9] - 医疗科技业务营收86.4亿美元，同比增长7.7%，其中心血管业务领跑，营收23.8亿美元（+13.0%）[9] - 股息记录：2026年第一季度标志着连续第64年提高股息，季度派息上调3.1%至每股1.34美元[8] - 现金流与诉讼：2025年全年自由现金流达到204亿美元，尽管2026年第一季度计提了3.3亿美元与滑石粉诉讼相关的费用，但评级机构仍因其强劲的现金流和资产负债表给予最高评级[9] - 股价与估值：过去一年股价回报率为45.5%，股息收益率接近2.4%，市盈率约为26倍[9] - 业绩指引：管理层将2026年全年调整后每股收益指引上调至11.45美元至11.65美元[8] 微软公司 - 信用评级与市场地位：微软是两家获得标普全球AAA评级的美国上市公司之一，也是该集团中唯一的美国科技公司[4][5] - 财务表现：在2026财年第三季度（报告日期为2026年4月29日），营收为828.9亿美元，同比增长18.3%；每股收益为4.27美元，超出4.07美元的市场共识预期[6] - 现金流与合同负债：当季经营活动现金流达466.8亿美元；商业剩余履约义务高达6270亿美元，这是多年期合同积压，很少有同行能与之匹敌[6] - 人工智能投资与业务增长： - 2026财年第三季度资本支出达308.8亿美元，同比增长84.4%[7] - AI业务年化营收运行率已超过370亿美元，同比增长123%[7] - 资产负债表实力：股东权益增长至4143.7亿美元；债务权益比为0.33；利息覆盖倍数为53.9倍[7] - 股息与估值：2026年季度股息提高至0.91美元（自2004年的0.08美元复利增长）；股票远期市盈率为21倍[7] - 近期股价表现：年初至今股价下跌15.7%，因市场消化其资本支出，但信用状况保持完好[7] AAA评级对退休投资者的意义 - 评级内涵：AAA评级向以收入为导向的投资者表明，这些企业的结构能够经受信贷周期、经济衰退和利率冲击，同时持续为股息和股票回购提供资金[2][10] - 强生的优势：通过64年的派息增长和防御性的医疗保健业务组合提供持久性[10] - 微软的优势：通过经常性的云业务经济和6270亿美元的合同积压提供持久性[10] - 投资注意事项：AAA评级不等于股票便宜，估值纪律仍然适用；该评级为投资论点提供了底线，而基本面推动其向前[10]