苹果 (Apple) 核心业务与财务表现 - iPhone业务在最近一个季度实现收入569.9亿美元，同比增长16.6%，是公司营收反弹的关键驱动力[1][3][5] - 公司整体营收为1111.8亿美元，同比增长16.6%，每股收益为2.01美元[5] - 公司约一半的营收依赖于单一设备（iPhone），使其业务结构相对集中[4] 苹果 (Apple) 估值与资本配置 - 公司市盈率约为38倍，市净率为58.30，自由现金流收益率仅为2.30%[1][5] - 公司授权了1000亿美元的股票回购计划，并将股息提高了4%[5] - 过去一个月股价上涨12.47%，过去一年上涨48.19%，但市场对其在5月底突破300美元的概率预期仅为20.5%[6] 苹果 (Apple) 面临的风险与挑战 - 内存芯片成本上涨构成威胁，高端智能手机中内存成本可占总物料成本的10%至15%，任天堂已因此提高硬件售价[1][4] - 包括CEO蒂姆·库克在内的多位内部人士在4月及5月初进行了大量股票出售[1][6] - 公司业务面临地缘政治风险，大中华区贡献了205.0亿美元的收入[5] 谷歌 (Alphabet) 核心业务与财务表现 - 第一季度（推测为2026财年Q1）营收为1099.0亿美元，同比增长21.8%，增速超过苹果[1][9] - 每股收益为5.11美元，超出市场预期94.10%[1][9] - 谷歌云收入增长63%，达到200.3亿美元，其未交付订单额环比增长近一倍，达到4600亿美元[1][9] 谷歌 (Alphabet) 估值与增长动力 - 公司市盈率约为17倍，不到苹果市盈率的一半，收益率为5.84%[1][8] - 增长由AI驱动，Gemini API每分钟处理160亿个令牌，环比增长60%，企业付费月活跃用户环比增长40%[9] - 搜索收入增长19%至604.0亿美元，AI体验推动了使用量，此外拥有3.5亿付费消费者订阅[10] 谷歌 (Alphabet) 业务模式与优势 - 公司业务模式以软件为中心，完全不受半导体供应链压力和内存芯片通胀的影响[1][10] - 资产负债表更健康，债务权益比为0.14（苹果为1.52），净利率为32.80%，股本回报率为35.70%，投入资本回报率为29.60%[8] - Waymo每周提供超过50万次自动驾驶服务，展示了在硬件之外的业务可选择性[1][10] 市场表现与比较 - 年初至今，Alphabet股价上涨24.25%，过去十二个月上涨155.31%，而苹果年初至今仅上涨7.86%[11] - 分析师观点认为，随着内存成本周期展开，Alphabet的估值和增长状况比苹果更值得深入研究[11] - 2026年资本支出计划在1750亿至1850亿美元之间，用于建设AI基础设施，其竞争对手也需要向谷歌租用这些设施[10]