文章核心观点 - 嘉楠科技在2026年4月实现了创纪录的加密货币库存，并展示了其算力基础设施的显著增长和运营效率的提升，公司认为当前环境对纪律严明且高效的运营商更为有利，并正通过合资企业和战略合作来加强其更广泛的能源与计算基础设施平台 [1][2] 2026年4月比特币生产与持有情况 - 公司自营挖矿业务在4月产出90 BTC，并从客户付款中获得额外3 BTC [2] - 在扣除运营成本后，公司资产负债表上的加密货币持有量在月底达到创纪录的1,826 BTC和3,952 ETH [1][2] - 合资企业业务在当月产出约48 BTC，反映了更广泛运营平台的规模增长 [2] 算力与运营效率 - 月底已安装算力（不包括合资企业）同比增长34.6%，达到10.97 EH/s；月底运营算力同比增长10.6%，达到6.86 EH/s [2] - 自2025年4月以来，全球矿机效率已从27.4 J/TH提升至23.6 J/TH [2] - 月底平均矿机效率：非合资业务为18.7 J/TH，合资业务为25.7 J/TH，全球非合资业务为23.6 J/TH [3] - 北美合资业务为更广泛的运营平台贡献了约4.82 EH/s的已安装算力、4.35 EH/s的运营算力以及120 MW的已安装电力容量，平均矿机效率为25.69 J/TH [2] 电力成本与收入分成 - 4月平均综合电力成本为0.044美元/千瓦时 [3] - 月底平均收入分成（不包括合资所有权）为59.6% [3] 电力容量与项目规模 - 月底已安装电力容量：非合资业务为266.3 MW，合资业务为120 MW，总计386.3 MW [3] - 通过自营挖矿和合资企业，公司活跃的采矿项目已从9个扩展到13个，遍布5个国家 [2] 全球计算能力分布（截至2026年4月30日） - 全球活跃采矿项目数量为13个，运营算力为11.20 EH/s，已安装算力为15.79 EH/s，预计算力为0.26 EH/s，估计总算力为16.05 EH/s [6] - 按地区细分： - 美洲（包括合资企业）：5个项目，运营算力4.36 EH/s，已安装算力5.82 EH/s [6] - 合资企业（WindHQ）：3个项目，运营算力4.35 EH/s，已安装算力4.82 EH/s [6] - 加拿大：1个项目，运营算力0.06 EH/s，已安装算力0.06 EH/s，预计算力0.10 EH/s [6] - 埃塞俄比亚：2个项目，运营算力2.33 EH/s，已安装算力4.96 EH/s，预计算力0.16 EH/s [6][7] - 中东：1个项目，运营算力0.02 EH/s，已安装算力0.04 EH/s [7] - 马来西亚：1个项目，运营算力0.08 EH/s，已安装算力0.08 EH/s [7] 近期企业动态与战略合作 - 公司与Tether就用于新一代浸没式冷却挖矿和计算系统的高密度算力板模块签订了后续订单，该订单计划部署在Tether位于南美的关联矿场 [8] - 此次合作反映了行业向合作伙伴驱动的模块化挖矿架构发展的更广泛趋势，将公司的ASIC专业知识与Tether对优化、独立冷却运营的追求相结合 [8]