全球债券市场 - 全球债券抛售加剧，10年期美国国债收益率飙升至15个月高点，反映出投资者对通胀的持续担忧[2] - 10年期主权债券收益率在全球范围内普遍上升，日本国债收益率达到多年未见的水平，英国国债收益率因政治动荡和财政不确定性在上周大幅飙升[16] - 长期债券收益率同样出现跃升，收益率与价格呈反向变动，这表明投资者对长期通胀和经济前景感到紧张[17] - 债券收益率上升发生在主要央行（欧洲央行、英国央行、美联储）尚未普遍加息的情况下，并已开始传导至美国和欧洲消费者的抵押贷款成本[18] 地缘政治与能源市场 - 美国总统特朗普对伊朗发出新的警告，称“时钟正在滴答作响”，并计划召开国家安全团队会议讨论军事选项，因结束冲突的谈判陷入僵局[5][6][14] - 一架无人机袭击了阿联酋巴卡拉核电站附近区域，引发火灾，但未造成人员伤亡，也未影响辐射安全水平，该电站四座反应堆（供应阿联酋约25%电力）运行正常[7][8][9][10] - 伊朗此前已将巴卡拉核电站列为潜在报复目标，此次袭击被视为危险的升级，阿联酋虽未直接指责伊朗，但外交顾问暗示了其责任[11][12] - 原油价格再次上涨，伊朗战争导致霍尔木兹海峡基本关闭，这推高了能源价格并引发通胀担忧[4][51][53] - 国际能源署警告欧洲可能面临航空燃油的物理短缺，因来自中东（通常占欧洲进口的60%）的交付已被切断，欧洲航空燃油库存处于极低水平[62][65] 股票市场表现 - 美国股市主要基准指数周五大幅收跌，尽管科技股为主的纳斯达克指数本周曾创下盘中新高，但科技股领跌三大指数[19] - 亚洲市场当前交易时段涨跌互现，日经指数在早盘大幅下跌触发熔断后反弹至正面区域，其他主要基准指数则出现不同程度下跌[20] - 欧洲和美国市场预计将迎来负面开局，追踪亚洲市场的跌势[21] 宏观经济与央行政策 - 美国赤字预计在未来几年将维持在约6%的水平，每年增加债务总额，投资者对不断增长的债务堆和因油价飙升引发的通胀感到担忧[16] - 前堪萨斯城联储主席埃斯特·乔治强调美联储的公信力取决于实现其2%的通胀目标，在通胀连续第六年高于目标后，美联储必须对此保持高度关注[22] - UBS策略师预计美联储将在年底前后开始降息，今年降息一次，明年年初再降息一次，认为当前能源冲击的影响比2022年更有限，且通胀数据将随时间推移而缓和[38][39][40][41] - 尽管近期就业数据尚可，但过去12个月美国几乎没有任何就业增长，劳动力市场状况可能引起担忧[41] 航空业与燃油危机 - 瑞安航空CFO尼尔·索拉汉表示，随着航空燃油成本上升，今年冬季可能会有航空公司倒闭，但瑞安航空自身并未预见夏季会出现燃油供应问题[4][56][57] - 瑞安航空CFO称其担忧程度较之前降低，公司计划今年运送2.16亿乘客，同比增长4%，并计划运营完整的夏秋航班时刻表[58][59] - 自伊朗战争开始以来，航空燃油价格已接近翻倍，因霍尔木兹海峡关闭限制了关键出口国的供应，航空燃油成本占航空公司运营成本的25%至30%[60][63] - 大多数欧洲航空公司已对冲未来数月高达80%的燃油需求，理论上覆盖了夏季旺季，但仍面临物理短缺的风险[64] - 航空公司已采取措施应对，包括汉莎航空取消了2万个短途航班，其他航空公司也减少了航班安排，消费者可能因通胀压力和票价上涨（尤其是长途航线）而减少旅行需求[63][68][69] 企业盈利与成本控制 - 欧洲公司盈利增长势头改善，尽管营收增长仍然疲弱，但成本纪律正在帮助提升盈利，许多公司通过严格的成本控制积累了运营杠杆[28][34][35] - 美国公司盈利增长接近20%，欧洲接近10%，亚洲超过50%，强劲的企业盈利在一定程度上抵消了近期的宏观担忧，支撑了市场[30] - 如果欧洲营收增长出现拐点，未来可能会看到相当可观的盈利增长潜力[36] 投资策略与资产配置 - UBS策略师认为，在债券收益率上升的背景下，政府债券（如美国国债）仍比公司债券更安全，因为公司债券也以货币发行[25][26] - 对于同时担忧AI主题交易和油价（地缘政治危机）的投资者，大宗商品可以作为投资组合的多元化工具和对冲手段，因为如果中东供应进一步中断，大宗商品可能上涨，同时也能受益于AI带来的能源需求[32] - 在近期市场波动较低的时期，建立明确的对冲是合适的，UBS一直鼓励客户考虑建立此类对冲[31][32] 国际贸易与外交 - 根据白宫发布的情况说明书，中国同意恢复美国牛肉的市场准入，并恢复从某些州进口禽肉，中国将在未来3年内每年购买至少170亿美元的美国农产品[46][47] - 俄罗斯总统普京将于本周访问中国，讨论战略经济与贸易合作[48] - G7财长和央行行长会议在巴黎举行，讨论中东战争的经济影响、全球失衡、供应链韧性以及减少对中国稀土和关键矿产的依赖等议题[3][49][54][55]