公司业绩与策略 - ByteTree资产管理公司在2026年第一季度实现了相对稳健但防御性的表现，其Soda投资组合获得2.8%的收益并跑赢基准，而Whisky投资组合在市场大幅抛售后的高度波动中仍略微领先于富时100指数 [1] - 公司业绩得益于及时的风险降低措施，包括削减股票敞口、轮动出房地产投资信托基金等利率敏感资产，并增加对能源、大宗商品以及日元等防御性多元化资产的配置，这些措施在石油冲击和地缘政治升级引发债券收益率飙升及股市普遍疲软后起到了缓冲作用 [1] - 公司对前景保持谨慎，警告持续的地缘政治紧张局势、结构性更高的大宗商品价格、私人信贷市场压力以及人工智能对劳动力市场的干扰可能延长不确定性和下行风险，因此公司优先考虑资本保全，维持较低的风险资产敞口，并构建被低估的“复苏”机会储备，以待宏观条件稳定后部署资本 [1] 市场环境与观点 - 市场预期发生急剧转变，从通胀下降和降息预期转向一个更具通胀性和波动性的机制，能源股成为主要避风港，而其他大多数行业则出现下跌 [1] - 公司认为优质股通常因其全球多元化、业务稳定而表现平稳，但帝亚吉欧和联合利华的表现令人失望 [3] 个股分析 - 联合利华 - 联合利华是一家消费品巨头，销售从食品到个人护理的日常必需品，在新兴市场足迹广泛，并专注于品牌驱动型增长 [2] - 联合利华一个月回报率为-1.22%，过去52周股价交易区间为54.95美元至74.98美元，截至2026年5月15日，其股价收于约56.24美元，市值约为1233.1亿美元 [2] - 公司指出联合利华正处于交易模式，而市场此时更偏好稳定性，因此并不看好此举，该股3月表现糟糕，但股价似乎被严重低估，公司仍将优质股视为在当前不确定性时期保持投资的良好选择 [3]