核心观点 - 沃尔玛在发布强劲的第一季度业绩后，给出了积极的第二季度指引，并维持了2027财年的展望[1] - 尽管业绩超预期，但公司股价在盘前交易中下跌约3%[1][7] 第一季度业绩总结 - 整体财务表现：第一季度综合归属于沃尔玛的净利润为53.3亿美元，同比增长18.8%[3]；每股收益为0.67美元，同比增长19.6%[3]；调整后每股收益为0.66美元[3] - 收入增长：第一季度总收入为1777.5亿美元，同比增长7.3%[4]；按固定汇率计算增长5.9%[4]；净销售额为1756.8亿美元，同比增长7.1%[4] - 运营利润：第一季度运营利润为74.9亿美元，同比增长5%[3]；按固定汇率计算的调整后运营利润增长5.1%[3] - 分项收入：会员费及其他收入为20.7亿美元，同比增长27%[4]；全球广告销售额增长37%[7] 分业务部门表现 - 美国沃尔玛：净销售额为1172亿美元，同比增长4.5%[5]；可比销售额（不含燃料）增长4.1%[5]；调整后运营利润为60亿美元，同比增长5.7%，但分销和履约环节的燃料成本上升对其产生了250个基点的负面影响[4] - 沃尔玛国际：净销售额为351亿美元，同比增长18%[6] - 山姆会员店（美国）：净销售额为234亿美元，同比增长6.1%，主要由杂货和一般商品驱动[6]；可比销售额（不含燃料）增长3.9%[6] - 电子商务：全球电子商务销售额增长26%，主要由门店履行的提货和送货服务以及市场平台驱动[1][7]；全球会员费收入增长17.4%[7] 未来业绩指引 - 第二季度展望：公司预计调整后每股收益在0.72美元至0.74美元之间，高于去年同期的0.68美元[1]；预计净销售额按固定汇率计算将增长4%至5%，调整后运营利润将增长7%至10%[2] - 2027财年展望：公司维持调整后每股收益在2.75美元至2.85美元之间的预测，高于2026财年的2.64美元[2]；预计按固定汇率计算，调整后运营利润将增长6.0%至8.0%，净销售额将增长3.5%至4.5%[2]