美元走强与黄金价格压力 - 美元指数本周升至六周高位，主要受初请失业金人数下降和制造业活动回升的数据推动，这些数据强化了市场对利率维持高位的预期 [1] - 美元走强使得以其他货币计价的黄金买家购买成本更高，这为黄金带来了额外的抛售压力 [1] 地缘政治风险与黄金的非常规反应 - 市场本能倾向于在地缘政治风险上升时买入黄金，但当前这种本能是错误的 [3] - 战争升级推高油价，进而加剧通胀，这迫使美联储维持高利率，导致债券收益率保持高位，最终压低黄金价格，这一传导链条全年未破，本周再次得到印证 [3] - 黄金当前需要的是和平局面，一项能将油价压低至90美元/桶以下的协议，才能为美联储降息创造空间，这是推动金价上涨的唯一路径 [3] 伊朗局势对黄金市场的影响 - 伊朗浓缩铀库存问题及霍尔木兹海峡通行权争议是当前的地缘政治焦点，但局势数周未有进展 [2] - 霍尔木兹海峡曾承担全球五分之一的石油和液化天然气运输，目前关于通行费和控制措施的讨论可能改变通行规则，但美方已拒绝所有相关提议 [2]