基金业绩与市场环境 - Artisan Value Fund 2026年第一季度投资者类别(ARTLX)、顾问类别(APDLX)和机构类别(APHLX)的回报率分别为-3.54%、-3.50%和-3.50%，而同期罗素1000价值指数的回报率为2.10% [1] - 业绩不佳主要受市场偏好动量驱动型股票而非质量因子，以及公司特定挫折的影响 [1] - 2026年第一季度美国股市表现分化，大型股指数下跌，而中小型股小幅上涨，显示市场参与度逐步扩大 [1] - 市场波动性因对人工智能和私人信贷的担忧而增加，随后因伊朗冲突爆发而进一步加剧 [1] 基金投资策略与关注点 - 尽管存在不确定性，该基金专注于识别那些能够穿越周期创造价值的公司，特别是在市场错位提供有吸引力入场点时 [1] - 基金建议投资者查看其前五大持仓，以了解其在2026年的最佳选择 [1] 埃森哲公司具体表现 - 埃森哲公司是2026年第一季度拖累基金表现的主要股票之一 [2] - 截至2026年5月22日，埃森哲股价收于每股179.24美元，其一个月回报率为1.28%，但过去52周股价下跌了42.10% [2] - 埃森哲公司的市值为1103.1亿美元 [2] 埃森哲公司股价下跌原因与基金观点 - 埃森哲与Salesforce、Humana和PayPal Holdings同为投资组合中跌幅最大的股票，每只股票在当季跌幅均达到或超过20% [3] - 作为全球领先的IT服务提供商，埃森哲面临人工智能颠覆的担忧压力，以及来自同行疲软财报的传导影响 [3] - 基金认为，尽管人工智能可能推动变革，但担心它会颠覆像埃森哲这样拥有宽阔护城河的公司似乎反应过度 [3] - 埃森哲提供咨询和业务流程外包服务，帮助客户保持在技术变革的前沿 [3] - 增长放缓令投资者不安，但这主要归因于更广泛的宏观经济疲软，而非人工智能的影响，基金认为人工智能的影响需要数年时间才能完全显现 [3] 埃森哲公司的投资价值分析 - 埃森哲完全符合基金的三项安全边际标准：持续产生强劲的自由现金流、保持稳健的资产负债表，以及以14倍于明年预期收益的估值交易，这是自2012年以来的最低水平 [3]