行业整体状况 - 2026年第一季度，中国新能源汽车市场零售量190.8万辆，同比大幅下滑21.1%，行业遭遇“倒春寒”[1][2] - 市场需求透支以及新能源汽车购置税政策自2026年起由全免调整为减半征收，是行业下滑的核心拖累因素[2] - 原材料成本刚性上涨是全行业面临的共性难题，碳酸锂价格从7.5万元/吨反弹至20万元/吨以上，涨幅超160%，叠加芯片及金属材料价格上涨，导致新能源汽车企业普遍面临单车成本增加3000-8000元的压力[2] 公司财务表现与策略 - 2026年第一季度，公司营收同比下降11.4%，综合毛利率同比下滑，利润承压[2] - 面对行业困境，公司坚持“不涨价”策略，未将原材料成本上涨压力转嫁给消费者，导致利润缩水[3] - 公司财务底盘稳固，截至一季度末，现金储备达943亿元，净现金833亿元，稳居国内造车新势力首位[1][4] - 公司负债结构健康，有息负债110亿元，负债总额450亿元，资产负债率为51.2%，较2025年末下降2.3个百分点，期内负债总额下降72亿元，远低于行业平均水平（约70%）[1][4][5] - 公司于3月启动总额10亿美元的股份回购计划，截至5月26日已回购1.397亿美元[5] 产品交付与市场地位 - 2026年第一季度，公司交付汽车9.51万辆，同比提升2.5%[1] - 公司在1-4月重回20万元以上新能源汽车市场中国品牌销量第一[7] - 理想i6纯电SUV表现强劲，3月交付超2.4万辆，稳居20万元以上新能源市场车型销量前三，并在4月实现第10万辆下线，创下20-30万元纯电SUV 10万辆下线的最快行业纪录（历时不到7个月）[1][7] - 全新一代理想L9于二季度发布，上市两周内其Livis版大定订单量突破1万辆，远超预期[8] 研发投入与技术布局 - 公司持续高强度投入研发，2026年第一季度研发费用为27亿元，同比增长8.3%，已连续5个季度保持约30亿元的高强度投入[5] - 2025年全年研发投入超113亿元，2024年为111亿元，2026年预计维持120亿元规模，是新势力车企中研发投入规模最大的企业[5] - 研发聚焦自研芯片、增程与纯电技术、智能驾驶与具身智能等领域[6] - 全新理想L9 Livis版首次实现了自研芯片、自研操作系统、自研大模型、“完全体”线控底盘等具身智能核心技术的全栈量产落地，标志着公司增长逻辑向“技术创新驱动”转型[8] 基础设施与未来展望 - 公司在超充网络持续投入，截至4月底，超充站已超过4077座，建成全国最大规模的车企自建超充网络，预计到2026年底实现5C超充枪数量翻倍，突破8300根[7] - 随着碳酸锂价格从高位回落、二季度高端新车型交付以及让利政策退出，公司毛利率及净利润压力有望快速缓解[3][4] - 公司维持全年销量增长20%的目标不变，随着核心技术与全新产品矩阵的稳步落地，经营韧性增强[1][9]