核心观点 - 伊朗战争引发的经济冲击在5月份对欧洲和亚洲的制造业活动产生了分化影响：欧洲制造业因需求受抑和成本飙升而增长乏力，而亚洲制造业则因囤积库存以应对潜在冲突干扰而实现扩张 [1] 欧洲制造业状况 - 整体放缓：5月标普全球欧元区制造业PMI从4月的近四年高点52.2降至51.6，但仍高于初值51.4，连续第四个月处于扩张区间但增速放缓 [3] - 面临压力：欧元区制造业在价格上涨和源自中东战争的供应中断压力下显现挣扎迹象 [3] - 主要经济体表现分化：作为欧洲最大经济体的德国制造业陷入停滞，而法国制造业自去年11月以来首次出现收缩 [4] - 成本与价格压力：英国工厂5月以自2022年6月以来最快的速度提高产品价格，以应对成本的大幅增加 [5] - 政策应对预期：多数经济学家预计欧洲央行将在本月加息，并在今年至少再加息一次，以遏制能源价格上涨传导至核心通胀；官方数据预计将显示通胀进一步高于欧洲央行2%的目标 [4] 亚洲制造业状况 - 整体扩张：大多数亚洲经济体的工厂活动在5月实现扩张 [6] - 中国私营部门：标普全球评级的中国通用制造业PMI从4月的52.2降至5月的51.8，但略好于分析师预测的51.6，连续第六个月增长 [6] - 韩国表现强劲：韩国制造业PMI达到五年来的最快增速 [6] - 区域动因：亚洲地区普遍采取行动建立缓冲库存，以应对潜在的冲突导致的供应中断 [6] - 数据对比：中国官方调查显示，由于新订单收缩和投入成本持续上升，作为世界第二大经济体的中国上月工厂活动陷入停滞，这与私营部门PMI结果形成对比 [7] 冲突背景与影响 - 冲突起源：美国-以色列与伊朗的冲突始于2月下旬 [2] - 广泛影响：冲突已扰乱贸易、震动金融市场，并引发对全球能源供应的担忧，尤其是通过关键的石油和天然气运输路线霍尔木兹海峡的供应 [2] - 国际机构警告：国际能源署、国际货币基金组织、世界银行和世界贸易组织的负责人警告，战争正在加剧全球能源供应的紧张局势 [2]