AI投资主题与资本支出前景 - 高盛模型预测2026年人工智能年度资本支出将达到7650亿美元，并将在2031年攀升至1.6万亿美元[1] - 超大规模云服务商的资本支出曲线仍在上升，仅微软、亚马逊和Alphabet三家公司2026年AI基础设施支出合计估计约为6900亿至7000亿美元，其中约四分之三的总体超大规模资本支出被指定用于AI工作负载[3] - AI基础设施周期涉及发电、网络芯片、光互连和数据中心房地产等多个领域的同步扩展[3] 主动型AI基金表现与特点 - 三只主动型（或偏向主动）的AI基金在最新的AI基础设施周期阶段显著跑赢广泛科技基准指数[2] - iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF（BAI）年初至今上涨约35%，iShares Future AI & Tech ETF（ARTY）上涨约32%[2] - Dan IVES Wedbush AI Revolution ETF（IVES）在2024年6月推出后几个月内资产规模即超过10亿美元[11] BAI基金：主动管理型投资组合 - BAI基金是纯粹的主动管理表达，净费用率为0.55%，其投资组合经理可根据信念而非指数权重来调整头寸规模[4] - 基金持仓高度集中，英伟达占比近9%，博通占比近8%，两者合计约占基金资产的六分之一，Alphabet和微软分别占约5%和4%，构成超大市值核心[4] - 基金在核心持仓之下还配置了Snowflake、Celestica、Fabrinet和Tower Semiconductor等各占约3%的仓位，这些是在纳斯达克100指数跟踪基金中不常见的二线受益者[5] - 该基金过去一年涨幅约79%，是这三只基金中回报最强的，但集中度风险也更高，约16%的资产集中在两只半导体股票上[5][6] ARTY基金：主题指数与前瞻性倾斜 - ARTY基金跟踪晨星的一个全球指数，专注于推动未来AI和技术的公司，费用率为0.47%，总资产约31亿美元[8] - 该基金持仓是对AI供应链的明确押注，近期主要权重股包括Marvell Technology（约6%）、AMD（近6%）、CoreWeave（约5%）和Micron（近5%）[9] - CoreWeave作为几年前尚不存在的公开GPU云运营商，现已成为其前几大持仓之一，表明其指数方法论能随AI生态系统演变而更新权重[9] - 该基金的全球覆盖和偏向等权重的配置意味着其对美国最大型超大盘股的直接敞口较少[10] IVES基金：分析师信念组合 - IVES基金围绕Wedbush分析师Dan Ives的AI革命论点构建，费用率为0.75%，是该群体中最高的[11] - 其持仓反映了Ives已公开的观点，前几大持仓包括AMD（近7%）、Micron（约6%）、Alphabet（约5%）和博通（约5%）[12] - 更具指示性的持仓位于下方，包括Palantir、CoreWeave、Nebius、Innodata和GE Vernova，涵盖了AI软件层、新云基础设施、数据标注和发电等多个角度[12] - 该基金今年表现滞后，年初至今涨幅为13%，其相对集中的31只持仓组合意味着少数几只股票主导了大部分结果[13] 基金选择与投资者适配性 - BAI适合希望由专业信念决定AI基础设施最大领导者配置权重，并能承受前两大持仓集中风险的投资者[14] - ARTY适合相信下一阶段回报将扩散至供应链（内存、定制芯片、GPU云），并偏好随着主题演变而更新的规则型投资组合的投资者[14] - IVES适合特别希望以基金形式表达Dan Ives已公开论点，并愿意为此支付该群体最高费用率的投资者[14]