市场整体表现与逻辑崩溃 - 上周五美国市场出现资产相关性逻辑崩溃，多数资产类别下跌，仅衡量市场恐慌情绪的VIX指数飙升近40% [1] - 股市普遍下跌，半导体板块遭遇重挫，债券价格因收益率飙升而下跌，黄金、白银、加密货币及原油价格均出现下滑 [1] - 在美交易的iShares MSCI韩国ETF暴跌14.1% [1] 半导体行业与AI叙事受挫 - 博通公司公布财报后引发半导体股抛售，尽管其5月季度收入同比增长48%，但7月季度AI芯片展望未达投资者高期望 [2] - 市场对两大2026年主导交易——“做多AI”和“降息预期”的信心受挫 [3] 宏观经济与利率环境变化 - 美国5月就业数据强劲超出预期，加剧市场对美联储在高通胀和良好就业市场下降息可能性降低的预期 [3] - 10年期美国国债收益率升至4.5%以上，对成长股估值构成压力 [3] 大型科技公司资本策略转变 - 市场担忧大型科技公司可能从股票净买家转变为净卖家，因其将资本用于AI基础设施投资 [4] - 谷歌母公司Alphabet上周通过扩大股票发行计划筹集近850亿美元以资助其AI计划 [4] - 有报道称Meta可能为其AI计划筹集数百亿美元，尽管公司称该报道为猜测 [4] - 随着债券收益率上升，股权融资相对于债务融资可能成为更便宜的资本来源 [5] 股权融资供给冲击风险 - Alphabet的巨额融资规模是此前美国政府救助AIG时400亿美元优先股发行规模的两倍多 [6] - 市场可能面临前所未有的股票发行浪潮，除Alphabet外，SpaceX预计下周启动约750亿美元的IPO，Anthropic和OpenAI也有潜在大型上市计划 [5] 其他资产类别表现 - 黄金年内对美元回报率转平，白银已进入负收益区间 [7] - 比特币当周下跌约16%，周五跌破60,000美元，创2024年10月以来新低，较2024年历史高点回撤超50% [7] - 原油价格下跌，但由于霍尔木兹海峡危机升级导致全球库存下降，价格飙升风险依然存在 [8] 亚洲市场面临的风险环境 - 日本日元在通胀压力蔓延之际走强，引发对货币市场干预的预期 [9] - 日本可能进行类似2024年8月的大规模干预，这可能给全球市场带来新的压力 [10] - 中东冲突紧张局势升级可能进一步推高市场恐慌情绪 [11] - 日经225指数期货周五收盘暴跌5.6%，日本和韩国市场周一开盘表现将影响印度市场 [11]