2026财年第一季度业绩概览 - 第一季度净销售额同比增长7.7%，达到约33.6亿美元 [3] - 活跃客户数达2150万，同比增长3.6%，净销售额每活跃客户（NSPAC）增至597美元 [3] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为2.53亿美元，利润率7.5%，同比提升约130个基点 [5] - 调整后净利润约为1.8亿美元，调整后稀释每股收益为0.43美元 [5] - 自由现金流约为7100万美元，同比增长超过45% [6] 核心业务表现 - 自动配送（Autoship）客户销售额同比增长超10%，达到约28.3亿美元，占当季总净销售额的84.4% [3] - 毛利率为30.1%，同比提升约50个基点，主要受益于赞助广告、有利的品类组合及运营效率 [4] - 公司表示盈利能力提升反映了其盈利模式的结构性增强 [6] 财务指引更新 - 管理层将2026财年净销售额指引下调至约134亿至135.5亿美元，对应同比增长约6.3%至7.5% [7] - 维持全年调整后EBITDA利润率指引在6.6%至6.8%不变，按收入区间中值计算，隐含约9亿美元的调整后EBITDA [8] - 第二季度净销售额指引约为33亿至33.3亿美元，同比增长约6%至7% [9] - 首次提供季度调整后EBITDA利润率指引，预计第二季度为6.3%至6.4%，调整后稀释每股收益约为0.36美元 [9][10] 战略重点与增长举措 - 管理层强调Chewy健康和Chewy兽医护理是主要的长期增长计划，宠物医疗保健市场总规模约540亿美元，其中超400亿美元与诊所内产品及兽医服务相关 [11] - Chewy兽医护理诊所约40%的客户是Chewy平台的新客户，这些客户首年NSPAC可达约900美元 [12] - 公司在本季度完成了对SmartPak的收购，并在季末后完成了对Modern Animal的收购，后者带来了互补的诊所网络 [13] - 公司计划在2026财年新开10至12家Chewy兽医护理诊所，预计年底诊所总数将达到约60家 [14] 效率与增长驱动因素 - 公司持续在客服、药房运营、履约和营销工作流中部署人工智能，预计2026财年将带来数千万美元的效率提升，2027财年及以后将实现更大规模提升，2027财年AI相关节省预计超5000万美元 [15] - 赞助广告是利润率扩张的另一驱动力，公司正从站内广告扩展到站外广告，并推出了Chewy Max产品以提升广告主合作效率 [16] 市场与竞争环境 - 管理层表示公司“非常明确地获得了市场份额”，并引用了内部数据、竞争数据以及指向Chewy的更强直接和品牌搜索流量 [17] - 尽管行业趋势走弱，但公司绝对点击量同比仍实现了中个位数百分比的增长 [17] - 管理层认为整体零售促销环境活跃但理性，公司将保持促销和营销投资的纪律性，优先考虑长期的客户获取回报 [18]