文章核心观点 - 作者认为如果投资组合归零，将立即重建一个仅由英伟达、礼来和强生三只股票构成的投资组合，因其分别代表了不可复制的独特优势：强大的现金流生成能力、划时代的特许经营权以及提供稳定性的压舱石作用 [1][3][11] 英伟达 - 财务业绩强劲：2027财年第一季度营收达816.1亿美元，同比增长85.23%；非GAAP每股收益为1.87美元，超出预期（1.7738美元）[4] - 现金流充沛：单季度自由现金流达485.5亿美元；2026财年全年自由现金流为965.8亿美元 [4] - 资本回报积极：季度股息从每股0.01美元提升至0.25美元；新增800亿美元股票回购授权，加上剩余的385亿美元，第一季度已向股东返还约200亿美元 [5] - 行业前景广阔：管理层认为人工智能工厂的建设是人类历史上最大的基础设施扩张，并已获得1190亿美元的供应承诺 [5] - 股价表现：年初至今上涨12.01%，过去一年上涨47.42% [6] - 潜在风险：第二季度业绩指引假设来自中国的数据中心计算收入为零，且上一季度未发货H20产品 [6] 礼来 - 财务业绩超预期：2026年第一季度营收为198亿美元，同比增长55.5%；每股收益为8.55美元，远超6.79美元的预期 [7] - 核心产品驱动增长：Mounjaro销售额达86.6亿美元，同比增长125%；Zepbound销售额为41.6亿美元，同比增长80% [7] - 上调全年指引：将全年营收指引上调至820亿至850亿美元，非GAAP每股收益指引上调至35.5至37美元 [7] - 未来催化剂：口服GLP-1药物Foundayo有望显著扩大受益于GLP-1疗法的人群 [8] - 潜在风险：当季实现价格下降13%，中国国家医保目录纳入带来价格压力，但销量增长65%抵消了此风险 [8] 强生 - 财务稳健增长：2026年第一季度营收为240.62亿美元，同比增长9.9%；调整后每股收益为2.70美元 [9] - 上调全年指引：将2026年全年营收指引上调至1003亿至1013亿美元，调整后每股收益指引上调至11.45至11.65美元 [9] - 股息记录卓越：季度股息提高3.1%至每股1.34美元，实现连续第64年增加股息 [9] - 产品线表现分化：DARZALEX增长22.5%，TREMFYA增长68.3%；2025年自由现金流为197亿美元 [9] - 潜在风险：STELARA因生物类似药侵蚀销售额下降59.7%至6.56亿美元，但TREMFYA和肿瘤产品线正在抵消其影响 [10]