贵金属行业核心观点 - 在持续的地缘政治和宏观经济压力下，贵金属（特别是黄金）仍保持结构性吸引力 [1][2] 需求驱动因素 - 官方部门持续购买：截至2026年6月12日，黄金基本面继续受到央行稳定购买和避险需求的支撑。官方部门在第一季度净购买了244吨后，于4月恢复了购买活动，其中波兰和中国是积极的参与者 [1] - 避险与多元化需求：更广泛的美元多元化趋势，可能由持续高企的地缘政治和宏观经济不确定性所驱动 [1] - 地缘政治与宏观风险支撑：中东地区持续的地缘政治冲突，包括霍尔木兹海峡附近与冲突相关的事件、美国高通胀数据以及高企的公共债务水平，都可能支撑对贵金属的投资 [2] 市场前景与影响因素 - 上行驱动：分析师强调，地缘政治、政策分歧以及黄金买家中的货币贬值主题，将继续带来上行空间 [2] - 短期阻力：短期内，美联储更加强硬的货币政策立场可能对黄金构成一些阻力 [2]