市场环境与投资逻辑 - 华尔街不再盲目追捧所有人工智能股票 投资者需关注能将AI支出转化为持续收入和利润的公司 [1] - 多数经济学家预计美联储将在2026年剩余时间将联邦基金利率维持在3.5%至3.75% 资本成本保持高位 [1] - 在此背景下 谷歌母公司Alphabet和微软脱颖而出 [1] Alphabet (GOOG/GOOGL) 投资亮点 - 公司利用其AI基础设施基础强化多个增长引擎 包括搜索、谷歌云、张量处理单元、Gemini模型和Waymo自动驾驶平台 [2] - 谷歌搜索业务持续增长 2026财年第一季度搜索及其他广告收入同比增长19%至604亿美元 搜索查询量创历史新高 [3] - AI驱动的搜索功能如AI概览和AI模式有助于提升整体用户参与度 [3] - 谷歌云成为关键增长催化剂 收入同比增长63%至200亿美元 未交付订单量环比增长近一倍至4620亿美元 [4] - 管理层预计未来两年内将确认其中略超一半的订单为收入 75%的云客户已使用谷歌AI产品 AI正推动客户采用、交易增长和收入可见性 [4] - 定制张量处理单元成为竞争优势 公司在2025年将Gemini服务成本降低了78% 突显其大规模降低AI交付成本的能力 [5] - Waymo在第一季度末每周全自动驾驶出行次数超过50万次 自动驾驶已成为公司长期价值故事中更显著的部分 [5] - 公司是少数兼具近期盈利能力和长期机遇的AI赢家 [6] Microsoft (MSFT) 投资亮点 - 公司为AI工作负载销售云容量 并将AI直接嵌入大型企业的日常软件栈中 [7]