公司业绩概览 - 公司报告2026财年第四季度净收入为7120万加元，同比增长10% [4] - 第四季度大麻净收入为5450万加元，同比增长20% [4] - 2026财年全年净收入增长6%，达到2.85亿加元 [7] 分业务板块表现 - 加拿大成人用大麻业务全年净收入增长20% [3] - 加拿大医用大麻业务全年净收入增长18%，第四季度收入达2530万加元，同比增长27% [3][5] - 国际大麻业务第四季度收入为860万加元，同比增长68%，增长主要受波兰和德国市场推动 [6] 收购MTL大麻公司及其整合 - 收购MTL大麻公司是2026财年的“决定性里程碑”，使公司成为加拿大收入领先的医用大麻企业 [8] - 整合已实现600万加元的年度化成本协同效应，目标为1000万加元，预计在交易完成后的18个月内达成 [9] - 整合效益包括利用公司分销平台扩大MTL产品（如德国市场）以及共享MTL的种植能力 [11] 利润率与盈利能力 - 第四季度大麻毛利润为370万加元，毛利率为7%，主要受到与MTL收购相关的1070万加元库存费用影响 [12] - 若剔除收购相关费用，第四季度调整后大麻业务毛利率为26%，上年同期为12% [13] - 第四季度调整后EBITDA亏损为600万加元，较上年同期改善300万加元，公司对在2027财年实现调整后EBITDA转正保持信心 [14] 资产负债表与资本状况 - 2026财年末现金余额为3.65亿加元，完成MTL收购后总债务为2.34亿加元，净现金头寸为1.31亿加元 [15] - 相比2025财年末净负债1.73亿加元，财务状况改善3.04亿加元，财务能力增强以支持增长及潜在的非有机机会 [16] 战略重点与未来展望 - 2027财年优先事项包括加速加拿大成人用大麻和欧洲市场增长，同时追求EBITDA和现金流转正 [17] - 在加拿大成人用大麻市场，公司市场份额从第8位提升至第6位，长期目标是成为前三名玩家 [18][19] - 欧洲业务在重置供应链后，最近两个季度实现强劲环比增长，目标在2027财年扩展至英国市场 [19] - 美国市场短期重点仍是加拿大和国际市场，但公司对监管变化感到鼓舞，并已通过投资进行布局 [22]