文章核心观点 - 文章对比了全球两大国防承包商洛克希德·马丁和RTX公司的投资价值，前者提供纯粹的国防业务敞口，后者则提供国防与商业航空相结合的多元化业务组合 [1][2] 洛克希德·马丁公司分析 - 公司是纯粹的国防承包商，业务涵盖航空、导弹和太空领域，主要服务于美国国防部等联邦机构，2025年来自美国政府的销售额占比近72% [3] - 2025财年收入达到约751亿美元，同比增长5.7%，实现净利润略高于50亿美元，其中F-35项目是主要收入驱动力，贡献了总销售额的近27% [4] - 截至2025年12月的资产负债表显示，其债务权益比约为3.2倍，自由现金流为69亿美元，流动比率接近2.8倍 [5] RTX公司分析 - 公司业务多元化，通过柯林斯航空、普惠和雷神三大部门运营，同时服务于商业和政府航空市场，为空中客车和波音等制造商提供部件 [6] - 2025财年收入达到886亿美元，同比增长约9.8%，实现净利润约67亿美元，其中国际客户贡献了2025年净销售额的近47% [7] - 截至2025年12月的资产负债表显示，其债务权益比约为0.6倍，2025年自由现金流为79.4亿美元 [8] 业务与风险特征对比 - 洛克希德·马丁的业务高度集中于美国政府的预算优先级，且面临包括SDR集团就混合飞艇商业模式提起的42.5亿美元诉讼在内的法律风险，F-35项目也存在成本超支和技术性能进度风险 [9] - RTX公司因其业务组合同时涵盖国防和商业航空，对单一政府项目的依赖程度低于同行 [6][9]