市场表现与直接诱因 - 2026年6月22日，Alphabet股价下跌6%至约346美元，Amazon股价下跌4%至约234美元，Meta Platforms和Microsoft股价亦小幅下跌[1][3][4] - 此次抛售的主要催化剂是投资者对超大规模云服务商在人工智能领域巨额资本支出的担忧加剧[4] 资本支出与现金流压力 - 2026年，Alphabet资本支出指引为1750亿至1850亿美元，Amazon资本支出预计约为2000亿美元，加上Microsoft、Meta Platforms和Oracle，主要云服务商的总资本支出超过4520亿美元[6] - 巨额资本支出严重侵蚀自由现金流：Alphabet 2026年第一季度自由现金流同比下降47%至101.2亿美元，Amazon的最近12个月自由现金流暴跌95%至12亿美元[2][7] Alphabet面临的特定压力 - 公司面临AI人才流失压力，有报道称关键Google DeepMind科学家离职加入OpenAI和Anthropic，引发市场担忧[8] - Reddit社区情绪对Alphabet的看法从一周前的看涨指数72急剧逆转至看跌指数32[2][9] Amazon业务表现与市场预期 - Amazon AWS业务在2026年第一季度增长28%至375.9亿美元，为15个季度以来最快增速，但同期资本支出激增77%至442亿美元[10] - 市场预期悲观：Polymarket预测平台显示，市场认为Amazon在6月22日收盘下跌的概率为98%，最可能的周收盘价在232美元附近[10] 长期观点与市场关注点 - 尽管面临短期压力，Amazon CEO Andy Jassy将巨额支出定位为对AI、芯片、机器人和低地球轨道卫星等“重大机会”的投资，并强调追求强劲的长期投资资本回报[11] - 年初至今，Alphabet股价仍上涨10%，而Amazon股价仅上涨1%[12]