美国银行利率预测 - 美国银行预测美联储将在2025年进行三次加息，使政策利率达到4.25%-4.5% [1] - 预测2026年将加息75个基点，分别在9月、10月和12月各加息25个基点 [2][3] - 核心PCE通胀率可能在5月达到3.5%，较一年前高出近70个基点 [4] 通胀与市场背景 - 5月CPI同比上涨至3.8%，为三年来最大涨幅，远超美联储2%的目标 [2] - 与伊朗的战争引发的能源冲击推高了通胀 [2] - 联邦利息支付现已超过医疗补助、国防及所有非国防可自由支配项目的支出总和，给长期借贷成本带来进一步上行压力 [2] 利率上升环境下的受益行业 - 金融、能源、医疗保健和必需消费品四个行业通常在利率上升时表现较好 [5] 金融行业：富国银行 - 银行从存贷利差扩大中受益，净利息收入随利率上升而增加 [6] - 富国银行业务遍及35个国家，为全球超过7000万客户服务 [7] - 公司提供2.09%的股息收益率 [7] - 巴克莱给予“增持”评级，目标价108美元 [12] 能源行业：雪佛龙 - 利率上升通常与通胀相伴，而油气价格是通胀的主要驱动力，高商品价格带来高收入 [13] - 雪佛龙支付3.84%的股息，并在今年早些时候将股息提高了5% [14] - 瑞穗给予“跑赢大盘”评级，目标价230美元 [15] 医疗保健行业：默克 - 定价能力和稳定需求使头部医疗保健公司具有韧性，其盈利不会像利率敏感行业那样受到侵蚀 [16] - 默克支付2.84%的股息 [16] - 瑞银给予“买入”评级，目标价145美元 [20] 必需消费品行业：奥驰亚 - 通过提供必需品，在经济周期中保持收入稳定，是可靠的避险选择 [21] - 奥驰亚年股息为每股4.24美元，股息率高达6.1% [22] - 瑞银给予“买入”评级，目标价76美元 [26]