文章核心观点 - SpaceX在完成史上最大规模IPO后，股价经历了从狂热到冷却的过程，目前股价已低于上市首日收盘价，但公司近期签署了多份大额合同，改善了其财务前景，引发市场对其当前估值和投资价值的重新评估 [1][2][3] IPO与市场表现 - SpaceX的首次公开募股是史上规模最大的IPO，共筹集了857亿美元，市场对其股票的需求推动其市值达到创纪录的2万亿美元 [1] - 上市后市场狂热一度将其市值推高至超过2.8万亿美元，估值达到约150倍销售额 [2] - 狂热情绪消退后，SpaceX股价已从峰值回落23%（截至周二收盘），股价低于其上市首日收盘价 [3] 新签署的重大合同 - SpaceX的xAI部门近期签署了三份重要合同，将为其带来稳定的收入流 [6] - 与人工智能初创公司Anthropic达成协议，Anthropic将每月支付12.5亿美元，直至2029年5月，合同总价值超过400亿美元 [7] - 与Alphabet达成协议，在2026年10月至2029年6月期间提供11万个Nvidia GPU及相关计算基础设施，谷歌将每月支付9.2亿美元，合同价值300亿美元 [8] - 与Reflection AI签署协议，该AI初创公司将从7月开始每月支付1.5亿美元，为期42个月至2029年底，合同价值63亿美元 [9] 财务影响与估值分析 - 上述三份合同合计每月带来23.2亿美元收入，或每年278.4亿美元收入 [10] - SpaceX在2025年创造了186.7亿美元营收，加上新合同，预计公司2026年营收将达到465亿美元 [10] - 以周二收盘股价约156美元、市值略高于2万亿美元计算，SpaceX的远期市销率（基于2026年预期营收）为44倍 [10] - 作为对比，常被指估值过高的Palantir的远期市销率为36倍，显示SpaceX的估值在多数投资者看来仍远未达到“合理”水平 [11] 投资逻辑与市场潜力 - SpaceX的投资论点核心在于其能够切入一个估计为28.5万亿美元的总体可寻址市场，涵盖发射、连接和人工智能市场 [11] - 公司需要执行其“在太空、连接和人工智能领域规模化开拓新的万亿美元市场的独特能力” [11]