苹果公司近期表现与潜在挑战 - 苹果公司股票在过去一年中表现强劲，股价上涨近50%，跑赢了众多以人工智能为核心的股票[1] - 其部分股价强势可能源于公司并未像部分同行那样全面投入人工智能领域[1] - 然而，苹果公司的估值被认为已失控，使用经营现金流评估时，其估值水平接近亚马逊的两倍[8] - 苹果公司目前交易于其历史估值区间的高端，而亚马逊则交易于低端[10] - 由于人工智能需求消耗全球供应导致内存和存储价格飙升，苹果公司可能面临利润率压力，若通过提价来提升利润率可能适得其反，因消费者预算已趋紧[10] 亚马逊与AWS的增长前景 - 亚马逊被认为是当前更具吸引力的投资选择，其股价在过去一年仅上涨12%，远低于苹果的47%，存在快速追赶的潜力[2] - 亚马逊网络服务是亚马逊的云计算平台，是持有该股票的主要原因而非其电商业务，在2024年第一季度贡献了公司59%的营业利润，并且是公司内部增长最快的部门[4] - 对云计算能力，特别是人工智能算力的需求正达到新高，亚马逊今年计划投入高达2000亿美元的资本支出以满足需求[6] - 目前AWS正以28%的速度增长，这是近四年来的最佳水平，且随着更多产能上线，这一增速在未来几年很可能加快，使其增长轻易超过苹果[7] 投资比较与核心观点 - 核心观点认为，亚马逊在未来五年将轻松超越苹果的表现，是比苹果更好的投资选择[11] - AWS正处于一个主要增长周期的起点，巨额资本支出预示着巨大的投资回报前景，将推动AWS收入激增[6] - 从经营现金流角度评估，亚马逊的估值更具吸引力，为股价表现提供了支撑[8]