公司近期财务表现与沟通安排 - 公司将于2026年6月24日开始进行预收盘分析师电话会议及会议，为2026年7月10日发布的2026年第二季度业绩做准备 [1] - 2026年第二季度集团业绩将于2026年7月10日欧洲中部时间约7:30发布，并将在同日欧洲中部时间10:00举行电话会议 [16] - 在2026年第一季度末，公司流通股数量为596,942千股，在2026年第二季度完成2025年年报宣布的10亿丹麦克朗股票回购后，流通股数量约为595,864千股 [14] 保险收入增长与地区分布 - 公司在斯堪的纳维亚国家的保险收入分布均衡，约50%收入来自丹麦，30%来自瑞典，20%来自挪威 [2] - 2025年第二季度，公司报告的保险收入为10,120百万丹麦克朗 [2] - 集团收入发展基本符合近期趋势，2025年各季度本地货币增长率在4%左右或略低于4% [3] - 2026年第一季度增长略低至3.5%，原因包括少数大客户流失，以及广泛且实质性的定价举措随着通胀而逐渐减弱 [3] - 将本地货币收益转换为丹麦克朗时，100瑞典克朗的预期平均价值为68.8丹麦克朗（2025年第二季度为68.5），100挪威克朗为68.6丹麦克朗（2025年第二季度为64.5） [4] 理赔环境与基础表现 - 集团基础赔付率在2025年第二季度为66.5% [5] - 在2024年12月4日的资本市场日上，公司表示预计在迈向2027年的新战略期间，基础表现将大致稳定至略有改善 [5] - 2025年，集团基础赔付率全年改善了30个基点，呈现稳定轨迹 [6] - 在私人业务板块，2025年第一季度基础赔付率改善10个基点，第二季度改善20个基点，第三和第四季度各改善30个基点，表明年内略有改善趋势 [6] - 2026年第一季度，集团和私人业务板块的基础赔付率均改善了40个基点 [6] 天气与大额理赔预期 - 对于第二季度，正常化天气理赔金额占年度80亿丹麦克朗指引的10%，即80百万丹麦克朗 [7] - 年度天气理赔预期按季度分配如下：第一季度40%，第二季度10%，第三季度20%，第四季度30% [7] - 公司每年对大额理赔的指引为80亿丹麦克朗，在各季度均匀分布 [7] - 在撰写本文时，天气和大额理赔预期的总和基本符合本年度第二季度的指引 [7] 利率与折现率 - 对于第二季度，预期折现率约为2.7% [8] - 2026年第一季度的折现效应报告为2.4% [8] 投资组合与回报 - 公司将投资活动分为匹配投资组合（约480亿丹麦克朗，截至2026年第一季度）和自由投资组合（约140亿丹麦克朗，截至2026年第一季度） [10] - 自由投资组合在2024年第四季度已降低风险，目前主要包括斯堪的纳维亚的担保债券和政府债券（约120亿丹麦克朗，截至2026年第一季度）以及房地产投资组合（约23亿丹麦克朗，截至2026年第一季度） [10] - 对于房地产投资组合，假设正常化年回报率为6.5% [10] - 匹配投资组合的回报主要来自保费准备金的收益，在当前利率水平下，预计每季度约为55百万丹麦克朗 [11] - “其他财务收入与费用”项目指引为每季度-75百万丹麦克朗，主要包括与货币和通胀对冲相关的成本、一般资产负债表项目以及投资运营相关费用 [11] 其他收入与成本 - 其他收入与成本的原始指引为每季度在-350百万至-370百万丹麦克朗之间，主要由与收购RSA Scandinavia相关的无形资产摊销驱动 [12] - 无形资产以瑞典克朗记账并转换为丹麦克朗，近期瑞典克朗走强对该项目产生负面影响，因此应在原始指引基础上增加约15百万丹麦克朗的额外外汇相关影响 [12] 偿付能力与一次性项目 - 2026年4月28日披露的关于工伤赔偿的最高法院裁决，将导致2026年第二季度在商业丹麦部门的跑赢业务结果中计入一笔120亿丹麦克朗的税前一次性费用 [13] - 资本管理行动将确保该裁决对偿付能力产生约4个百分点的温和负面影响 [13] 长期跑赢预期与财务展望 - 在2024年资本市场日上，公司表示迈向2027年的长期跑赢预期约为2% [9] - 2026年第二季度的跑赢结果将受到与2026年4月28日丹麦工伤赔偿最高法院裁决相关的120亿丹麦克朗一次性拨备的负面影响，该拨备将全额计入第二季度账目 [9] - 调整此项拨备后，跑赢预计将基本遵循与近期季度相同的趋势 [9] - 公司报告2024年经调整的保险服务结果约为72亿丹麦克朗（已调整优于正常水平的大额和天气理赔结果），目前目标是到2027年实现80-84亿丹麦克朗的保险服务结果 [15] - 2025年，公司报告正常化保险服务结果为75亿丹麦克朗，符合保险服务结果在整个战略期内逐步增长的预期，但需调整上述将于2026年第二季度入账的丹麦工伤赔偿一次性拨备 [15]