著名科技投资者汤姆·李的核心观点 - 著名科技投资者、Fundstrat Global Advisors研究主管汤姆·李提出，半导体指数单日暴跌6%或更多的情况，在历史上是牛市周期内的中期错位，是长期买入者应欢迎的机会 [3] - 其回测数据显示，半导体指数历史上出现17次单日跌幅≥6%的情况，其中88%的案例在一个月后指数上涨，中位数涨幅达12% [5] - 他认为当前更广泛的市场并未过度拉伸，因为尽管市场上涨，但标普500指数自2026年1月以来每股收益已上升近50美元，远期市盈率从19倍压缩至18倍，指数实际上比六个月前更便宜 [2][7] 半导体行业近期表现与事件 - 在美光科技发布财报前夕，主要半导体指数如VanEck Semiconductor ETF (SMH) 和 iShares Semiconductor ETF (SOXX) 单日暴跌超过6%，并在次日交易中再跌超2%，数日累计跌幅超过8% [4][6] - 美光科技将于当日盘后发布2026财年第三季度财报，这为半导体行业的叙事提供了即时检验 [4] - 过去一个月，英伟达股价已下跌6.99%，至约200美元；过去一周，SPDR S&P 500 ETF (SPY) 下跌2.23% [4] 英伟达的具体情况 - 英伟达交易于约20倍远期市盈率，考虑到其增长前景，该估值被视为合理 [8] - 公司于2026年5月20日公布的最新季度财报显示，营收达816.1亿美元，同比增长85.2%；非GAAP每股收益为1.87美元，连续第四个季度超出预期 [8] - 数据中心营收达752.5亿美元，同比增长92%；网络业务营收同比增长199% [8] - 根据公司8-K文件，与供应相关的总承诺额已达1190亿美元，表明订单已排至明年 [8] - 首席执行官黄仁勋称当前为“人类历史上最大规模的基础设施扩张” [9] - 分析师情绪积极，有48个买入和10个强力买入评级，仅2个持有评级，平均目标价为298.93美元 [9] 美光科技的具体情况 - 汤姆·李指出美光科技交易于约10倍远期市盈率，相较于公司近期业绩，这一折扣非常显著 [10] - 公司于2026年3月18日公布的2026财年第二季度业绩显示，营收达238.6亿美元，同比增长196.3%；非GAAP每股收益为12.20美元，轻松超出预期 [10] - 云内存业务产生77.5亿美元营收，毛利率达74%；管理层指引第三季度营收为335亿美元，毛利率接近81% [10] - Polymarket交易员预测财报超预期的概率高达97.1% [11] - 公司股价在2026年内已上涨268.68%，至约1045美元；分析师共识目标价为945.60美元 [11] 对“新七巨头”及市场前景的看法 - 汤姆·李重新诠释了“七巨头”从轻资产现金机器向资产负债表沉重的资本支出建设者的转变，认为这是一个战略特征，投资者将开始将这种资产负债表视为替代人力的“劳动力” [12] - 他认为，在盈利修正上升和持续增长的推动下，标普500指数在年底前仍有进一步上涨空间 [12] - 超大规模企业在2026年的AI支出计划已达到7000亿美元 [8]