公司股价与近期表现 - 博通股价自6月初以来已下跌近20% [1] - 尽管6月3日晚间公布的财报表现良好，但未能支撑股价在财报公布前两个交易日创下的历史高点，导致6月4日股价大跌12.6%，此后一直停滞不前 [1] - 周三（新闻发布日）股价在连续大幅下跌后趋于稳定 [1] 新产品“Jalapeno”芯片 - 博通与OpenAI联合设计并发布了名为“Jalapeno”的新型定制芯片，旨在作为人工智能加速器 [1] - 该芯片是双方八个月前宣布合作后的首个联合项目，目标是通过提高每瓦性能来降低AI计算的token成本 [1] - 能源是运行AI模型的主要成本，而token是AI计算的基本单位 [1] - 博通已在财报电话会议上确认已向OpenAI交付芯片，此消息增强了市场对部署时间表和未来盈利潜力的信心 [1] 定制芯片的战略意义与行业趋势 - 通过利用定制芯片和增加垂直整合，OpenAI等公司能够更高效地运行其AI模型 [1] - 定制芯片相较于英伟达提供的GPU加速解决方案，效率更高但灵活性较低 [1] - 博通首席执行官Hock Tan指出，由于硬件与软件匹配的成本优势，许多开发商最终将希望开发定制芯片 [1] - OpenAI总裁Greg Brockman确认Jalapeno并非要取代英伟达，而是对公司现有基础设施的补充 [1] - 亚马逊也已发展成为主要的定制芯片参与者 [1] 市场需求与竞争格局 - OpenAI及整个AI行业面临的核心问题是整体算力短缺，Tan将这种需求描述为“无法满足的” [1] - 超大规模云公司（如亚马逊、微软和Alphabet）在出租算力时，既需要低成本运行AI模型的定制芯片，也需要灵活性以运行新的工作负载，因此定制芯片与英伟达方案是互补关系 [1] - 此前有消息称，长期定制芯片客户Alphabet正与联发科洽谈合作设计未来AI张量处理单元，字节跳动也在与高通洽谈芯片设计，这反映了客户希望减少对单一供应商的依赖、增加供应链多样性与安全性的意愿 [1] - 博通与Alphabet此前已宣布达成长期协议，由博通为谷歌开发和供应定制TPU，并签署了供应保证协议，博通将在2031年前为谷歌的AI机架提供网络解决方案和组件 [1] 产品时间线与财务展望 - 关于Jalapeno的时间线，Tan预计今年晚些开始初步部署，2027年扩大规模，2028年全面投入运行 [1] - 按未来12个月盈利预期计算，博通当前股价的市盈率约为23倍 [1] - 观察2027财年的预估，其交易市盈率更接近20倍 [1] - 回顾2023年底以来，博通股票的远期市盈率区间大约在20倍至40倍之间，因此当前估值处于区间低端，尽管需求被重申为“无法满足的” [1]