小盘股近期表现与势头 - 小盘股领域近期开始展现动能 截至2026年6月24日 超受欢迎的iShares Russell 2000 ETF年内涨幅近19% 大幅超越追踪广泛市场的State Street SPDR S&P 500 ETF Trust同期7.4%的涨幅 State Street SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF年内涨幅约17.4% [1] - 今年表现最佳的小盘股ETF包括 Pacer US Small Cap Cash Cows Growth Leaders ETF 上涨28.4% Invesco Dorsey Wright SmallCap Momentum ETF 上涨27.2% 以及 abrdn Focused U.S. Small Cap Active ETF 上涨26% [13] 支撑小盘股上涨的因素 - 美元走强对小盘股公司构成利好 由于这些公司业务更聚焦于美国本土经济 今年因美伊危机 Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund上涨约5% 强势美元有利于其业务 [2] - 美伊谈判可能成为小盘股领域的催化剂 美国已宣布撤回部分对伊朗石油制裁 若达成长期协议 霍尔木兹海峡问题可能得到解决 确保油轮安全通行 从而可能降低能源价格 惠及整个市场及小盘股 [8] - 标普600指数盈利增长势头稳健 根据2026年6月17日发布的盈利趋势 该指数第二季度盈利预计同比增长10.1% 营收预计增长6.9% 预计第三季度盈利增长13.2% 第四季度增长22.1% 2027年第一季度增长23.2% 预计第三、四季度营收均增长7.0% 2027年第一季度营收增长4.5% [11] 小盘股面临的风险与挑战 - 美国小企业乐观指数下降 2026年5月NFIB小企业乐观指数降至95.3 为2024年10月以来最低水平 高于4月的95.9 但低于96的预测值 燃料价格上涨对小企业主构成压力 因其较之大公司更难将成本转嫁给客户 [3] - 美国经济增长温和 美联储下调预期构成担忧 2026年第一季度美国经济年化增长率为1.6% 高于第四季度的0.5% 但低于2%的初值估计 主要反映了投资和消费者支出的向下修正 消费者支出增长1.4% 低于初值估计的1.6% [4] - 由于小盘股更偏重国内市场 美国经济改善应有利于其表现 然而美联储下调了经济增长展望 目前预计今年GDP增长2.2% 略低于此前2.4%的预期 这一趋势可能对小盘股产生负面影响 [5] 小盘股估值水平分析 - 罗素2000指数当前市盈率为38.42倍 高于去年同期的31.72倍 其估值相对于纳斯达克100指数和标普500指数存在溢价 [6] - 纳斯达克100指数市盈率为34.47倍 高于去年同期的31.10倍 相比之下 标普500指数当前市盈率为25.18倍 高于去年同期的23.72倍 数据显示小盘股相对于大型股估值偏高 [7] 前景展望 - 由于估值已然偏高且年内已实现强劲涨幅 小盘股领域前路预计将崎岖不平 若美伊协议达成并长期有效 全球市场的不确定性将消散 大型股可能从此处强劲反弹 表现或超越小盘股 [12] - 然而 一些有利因素可能推动小盘股上涨 因此 中期内如IWM和SPSM等ETF仍可能获得可观（即便不是巨大）的收益 [12] - 小盘股ETF年内表现超越标普500 由动量型基金领涨 强劲的盈利和地缘政治风险缓解可能维持涨势 但估值偏高和美国增长放缓可能限制小盘股的强劲上行空间 [10]