市场表现与宏观背景 - 主要股指（道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数）在人工智能热潮推动下创下历史新高 [1] - 美联储领导层发生变更，Jerome Powell于5月15日结束主席任期，Kevin Warsh于5月22日正式接任，成为美联储1913年成立以来的第17任主席 [2] - Kevin Warsh在首次主持的联邦公开市场委员会会议上，政策沟通方式出现变化，例如减少了关于利率的前瞻指引 [3] 政治压力与政策分歧 - 总统特朗普自2025年1月20日开启第二任期后，公开批评美联储及其前主席Powell未积极降息，并呼吁将利率大幅削减至1%或更低 [6] - 特朗普认为，低利率有助于为部分由债务融资的人工智能基础设施建设提供资金、鼓励招聘以降低失业率，并显著降低偿还超过39万亿美元国家债务的成本 [7] - 尽管特朗普施压，Warsh主持的首次FOMC会议（6月17日）决定维持利率不变，特朗普随后以间接方式批评了这一决定 [8] 通胀压力与政策转向风险 - 特朗普政府的政策推高了通胀：2025年4月实施的全面全球关税以及2026年2月28日对伊朗发动攻击导致霍尔木兹海峡关闭 [11][12] - 霍尔木兹海峡关闭导致每日约2000万桶石油液体运输中断，占全球需求的五分之一，燃料价格因此飙升 [12] - 在Warsh接任美联储主席前夕，过去12个月的通胀率从2月的2.4%跃升至5月的4.2%，创三年新高 [14] - 能源供应冲击的影响具有延迟性，核心个人消费支出预测未下降表明通胀影响正蔓延至能源以外的经济领域 [14] - CME Group的FedWatch工具显示，到2026年12月FOMC会议加息的可能性已从5月中旬以来几乎翻倍，达到89% [16] - 最新的FOMC“点阵图”显示，18位成员中有9位预计今年年底前利率将上升，其中6位预计有两次或更多次加息 [16] 对市场与行业的潜在影响 - 加息可能减缓人工智能数据中心的建设速度，并迫使投资者重新评估人工智能/科技股及整个市场所享有的极高估值 [17] - 历史上昂贵的股市对加息感到担忧，特朗普和华尔街可能在年底前面临由Warsh和新面貌的FOMC带来的意外 [17]