黄金价格近期表现与驱动因素 - 现货黄金价格近期约为每金衡盎司4,100美元，自年初以来下跌约5%，较1月份创下的5,600美元历史高点下跌27% [4] - 白银价格自约122美元的历史高点下跌约50%，年初至今下跌17% [4] - 黄金与白银去年的表现强劲，分别上涨约65%和150% [4] 美联储政策与市场情绪影响 - 美联储新任主席凯文·沃什本月早些时候向市场传递鹰派信息，导致华尔街考虑加息可能性，并推动贵金属价格跌至新低 [3] - 美联储加倍致力于抑制通胀，削弱了黄金的吸引力，因为在利率高企环境下，美国国债等生息资产往往更具相对吸引力 [3] - 由于货币政策预期变化，大宗商品分析师和投资组合策略师对黄金近期前景变得更加悲观 [5] 华尔街机构对黄金下半年的展望 - 尽管华尔街机构对黄金前景变得更加负面，但其对未来六个月的基本预期仍意味着20%或更多的上涨空间，可与去年美股涨幅相媲美 [6] - 道富投资管理的黄金策略师团队认为，推动“金条牛市周期”的趋势，包括对冲货币贬值的需求，在下半年应保持不变，并预计黄金价格可能维持在4,000美元，因其基础预测金价在4,750至5,500美元之间，看涨情景下约为6,000美元 [9] - 摩根大通近期将第三季度金价预测下调600美元至5,300美元，将第四季度预测下调300美元至6,000美元，但年终目标仍意味着较当前水平有约45%的上涨空间 [11] - 高盛对黄金近期前景转为“战术性谨慎”，目前预计年底金价将达到4,900美元，较先前预测低500美元，这意味着较近期水平有20%的上涨空间 [12] - 高盛的看涨情景是，作为宏观政策对冲的黄金需求反弹将推动金价超过6,000美元，而看跌情景是美联储今年加息，金价年底将徘徊在4,400美元左右 [13] 支撑黄金价格的潜在结构性因素 - 支撑金价上涨的主要论点是，央行储备正日益向黄金倾斜，而远离美元和美国国债，许多华尔街机构对黄金的展望基于此 [7] - 世界黄金协会近期一项调查显示，76家受访央行中有45%表示预计未来一年将增加黄金储备 [10] - 摩根大通表示，中国一直在增加黄金储备，以“建立人民币作为美元之外可信的储备货币替代品” [10]