文章核心观点 - SpaceX虽受关注且完成860亿美元的历史性首次公开募股并获得超额认购[1]，但作为投资标的目前估值极高且财务状况不佳，相比之下MercadoLibre和On Holding被视为更具吸引力的成长股[2] MercadoLibre (MELI) - 公司长期处于高增长模式，2026年第一季度营收同比增长49%[4] - 电商平台独立活跃买家同比增长26%，金融科技月活跃用户增长29%，总支付额增长50%，商品交易总额增长42%[5] - 公司市场地位领先且已实现盈利，但电商和金融科技市场渗透率仍不足，通过降低巴西免运费门槛等举措持续提升价值主张[7] - 股价因短期利润承压而下跌，目前交易价格仅为过去12个月市盈率的43倍，接近其10年低点，相较于SpaceX 105倍的市销率显得更具吸引力[8][9] On Holding (ONON) - 公司以高端产品线挑战领先的运动服饰公司，2026年第一季度销售额（货币中性）同比增长26%，毛利率从59.9%提升至64.2%，利润率从7.8%扩大至12.4%[10][11] - 品牌在全球范围内仍在扩张和建设，即使在美国，其品牌渗透率在第一季度也仅首次达到30%[14] - 公司正吸引更多年轻客户，在18-24岁直接面向消费者客户群中的份额在第一季度实现了有史以来最大增长，并在Piper Sandler青少年调查的鞋类品牌中排名第四[15] - 公司目前交易价格仅为过去12个月市盈率的39倍，被视为估值具有吸引力[15]