行业核心观点 - 大型科技公司首席执行官预计不会为了安抚疲惫的股东而削减激进的资本支出计划 这被视为一场关于计算能力和基础设施的“军备竞赛” 任何削减都可能让竞争对手领先 [1] - 科技行业正处于人工智能革命的货币化阶段 未来6至12个月将是关键 因此公司目前不能削减资本支出 [2] - 尽管巨额资本支出对“七巨头”的股价产生了负面影响 但科技公司管理层在2026年余下时间似乎决心继续两件事：一是因人工智能驱动的生产力而大规模裁员 二是不计后果地继续投资人工智能基础设施 即使这意味着股价进一步下跌 [4] 资本支出预测与数据 - 高盛预计 从2025财年到2030财年 四大超大规模云服务提供商（Meta、微软、亚马逊和Alphabet）的资本支出总额将达到5.3万亿美元 该预测在第一季度财报季开始前为4.5万亿美元 [2] - 2026年至2031年期间 行业基准资本支出总额估计为7.6万亿美元 将分配于计算、数据中心和电力领域 [3] - 谷歌、亚马逊、微软和Meta计划在2026年共同分配7250亿美元用于资本支出 较去年创纪录的4100亿美元大幅增长77% [3] 市场表现与股价影响 - “七巨头”股票的股价自5月中旬见顶以来已下跌超过13% [3] - 每只股票从其各自的52周高点下跌幅度均超过两位数百分比 [3] 不同市场观点 - 华尔街部分人士预期科技巨头可能会开始屈服于下跌的股价 例如 Great Hill Capital董事长Thomas Hayes预计在第二季度财报中 可能会有一家或多家超大规模公司宣布削减资本支出承诺 [5]