核心观点 - Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah对股市前景仍持非常建设性观点 尽管AI泡沫警告声四起且风险信号增多[1] - 其观点基于长期AI驱动增长的三大支柱 并认为市场的看涨逻辑已扩展到科技股之外[3][4][6] AI行业长期发展框架 - AI公司将继续盈利 AI基础设施的建设将持续 尽管投资者需为短期波动做好准备[3] - 展望6-12个月及更长时间 AI增长叙事依然完整[3] - AI资本支出建设等结构性因素可能在可预见的未来使通胀持续高于目标水平[5][8] 市场与盈利趋势 - 盈利增长在过去几个季度已扩大到科技行业之外 这得益于强劲的宏观基础[4] - 盈利的扩大使得牛市行情在资金从AI巨头轮动出去时得以延续 而非随之崩溃[4][8] - 罗素2000指数上周五创下收盘纪录 过去一年上涨37.7%[6][8] - 医疗保健板块录得自2022年6月以来最好的一周表现[6][8] - 等权重标普500指数的表现优于市值加权标普500指数 表明投资者正在从AI概念股轮动[6] - 这种广度转变是当巨型股领导地位动摇时多头希望看到的 也解释了为何策略师愿意看淡AI交易的短期波动[7]