iCapital 2026年中展望核心观点 - iCapital 发布2026年中展望，警告2026年下半年经济增长可能放缓，主要因素包括对人工智能投资的审视加剧、美国消费者支出疲软以及持续的通胀，这些因素将对传统投资和私人市场资产产生影响 [1] 宏观经济与市场环境 - 上半年强劲增长：尽管存在地缘政治阻力，2026年上半年经济增长相当强劲，标准普尔500指数第一季度每股收益同比增长25% [2] - 下半年增长放缓：预计第三季度增长将因多种因素而放缓，包括伊朗战争缺乏明确解决方案（市场对此定价不足）、投资者更关注AI变现以及美国消费者信心减弱 [2] - 利率环境：预计利率将维持在目前3.5%至3.75%的水平 [3] 股票市场展望 - 美股前景受限：对AI领域日益增长的怀疑以及利率维持高位的可能性，意味着美国股市的增长将受到抑制 [3] - 标普500指数预测：预计2026年下半年标普500指数将在7,500至7,900点区间内，潜在上涨幅度在0%至5.0%之间 [3] - AI驱动因素减弱：AI作为上半年美股跑赢大盘主要驱动力的“水涨船高”效应已经消退，投资者不再将科技股视为单一的交易板块，而是根据公司将AI支出转化为收入和现金流的有效性进行更有选择性的区分，科技股内部相关性已降至疫情后的低点 [4] - 国际股票估值：国际股票估值更具吸引力，且AI集中风险较低，但其增长仍落后于美国，今年不太可能跑赢美股，不过长期前景看好 [4] 资产配置偏好 - 美股预期回报：预计美股投资者将获得温和的上行空间 [2] - 债券风险补偿：债券市场对更高风险的补偿有限 [2] - 另类投资偏好：在另类投资领域，相较于私募股权和私人信贷，更看好基础设施投资 [2]