文章核心观点 - AI基础设施支出仍是2026年的决定性交易主题，但板块内部领涨股不断轮动，6月的股价回调为投资者提供了买入机会 [3][4] - 三家公司（NVIDIA、Microsoft、Broadcom）在AI建设浪潮中以不同角度实现超越市场的复合增长，是7月值得关注的三支顶级AI股票 [4] NVIDIA (NVDA) - 2027财年第一季度营收达816.15亿美元，同比增长85%，数据中心销售额达752.46亿美元，同比增长92%，数据中心网络收入达148亿美元，同比激增199% [5][6] - 管理层对第二季度营收指引为910亿美元，且该数字未包含任何中国数据中心计算收入 [6] - 公司是唯一一家同时销售AI工厂建设所需计算和网络架构的公司，且增长仍在加速：营收增长率从第四季度的73%提升至第一季度的85%，自由现金流跃升至485.54亿美元 [7] - 首席执行官黄仁勋称AI工厂建设是“人类历史上最大的基础设施扩张”，公司以1190亿美元的供应承诺支持这一说法 [2][7] - 资本回报力度加大：季度股息从0.01美元提升至0.25美元，并授权新的800亿美元股票回购计划 [7] - 股价为198.37美元，市盈率约为30倍，对比分析师共识目标价301.62美元有显著折价，获得58个买入评级 [7] Microsoft (MSFT) - 2026财年第三季度营收达828.86亿美元，同比增长18%，智能云营收达346.81亿美元，增长30%，Azure增长40% [9] - AI业务年化营收运行率已超过370亿美元，同比增长123% [9] - 未来营收信号强劲：商业剩余履约义务攀升至6270亿美元，同比接近翻倍 [9] - 股价为370.81美元，市盈率约为22倍，远低于561.11美元的分析师共识目标价，获得52个买入评级且无卖出评级 [9] - 运营利润率达46%，股本回报率达33%，在超大规模云厂商中独树一帜 [9] - 第三季度资本支出达308.76亿美元，同比增长84% [10] Broadcom (AVGO) - 2026财年第二季度营收达221.87亿美元，同比增长48%，AI半导体收入达108亿美元，同比增长143%，超出管理层预期 [11] - 对第三季度的指引是亮点：管理层预计AI半导体收入将同比增长超过200%，达到160亿美元，这暗示第三季度总营收将接近294亿美元，非GAAP运营利润率约为67% [2][11] - 公司在超大规模云厂商（Google、Meta、Anthropic、OpenAI）的设计中标，为其定制XPU和以太网网络业务提供了多年可见性 [11] - 自由现金流达102.62亿美元，约占营收的46%，公司已连续八个季度超出每股收益预期 [11] - 股价为376.21美元，远低于523.73美元的分析师共识目标价，获得44个买入评级且无卖出评级 [11] 7月关注要点 - NVIDIA将于8月下旬发布财报，7月股价走势将受宏观消息和Blackwell产品供应相关评论驱动 [13] - Microsoft将于7月下旬发布2026财年收官财报，Azure增长率和资本支出轨迹将为下半年定调 [13] - Broadcom下一次财报在9月初，因此其160亿美元的AI收入指引将是市场锚点 [13] - 三支股票的共同主线是：已签约的需求、加速增长的现金流，以及估值已消化了6月有意义的回调 [13]