行业整体表现与展望 - 2026年上半年，美国上市ETF行业创下历史纪录，尽管6月全球股市因宏观不确定性下跌0.9%，但资金仍以前所未有的速度流入[1] - 根据State Street Investment Management报告，2026年第二季度总流入资金达到5600亿美元，创下任何三个月期间的历史新纪录[1] - 2026年上半年总流入资金规模已位列有记录以来全年总额的第三名，考虑到下半年通常需求更强，State Street预计2026年全年资金流入将达到创纪录的2.3万亿美元[2][10] 核心宽基指数ETF主导资金流入 - 低成本核心持仓在资金流入中占据绝对主导地位，2026年6月，iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 单月净流入高达436亿美元，引领整个行业[4] - State Street旗下的低成本标普500跟踪ETF也获得大量资金流入，其中SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) 6月流入77亿美元，旗舰产品SPDR S&P 500 ETF (SPY) 流入67亿美元[5] - Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 6月流入65亿美元，使其年初至今总流入超过310亿美元，显示出对宽基指数工具的明确偏好[6] 主动型与主题型科技ETF的强劲表现 - 主动型ETF不再是利基市场，State Street数据显示，6月主动型ETF流入资金达创纪录的740亿美元，年初至今总额达3980亿美元，预计全年将达到前所未有的8200亿美元[7] - 6月股票ETF整体流入约1500亿美元，年初至今总额达6950亿美元，在行业层面，科技板块完全主导了投资者注意力，6月流入133亿美元，占当月所有行业流入的78%[8] - 尽管科技板块因AI监管担忧和支出担忧在当月下跌3.3%，但资金仍大量涌入，科技股集中的Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM) 6月流入46亿美元，iShares Semiconductor ETF (SOXX) 紧随其后流入41亿美元[9] 固定收益ETF的配置趋势 - 固定收益ETF在6月吸引了550亿美元资金流入，使其年初至今总额达到3000亿美元[11] - 三大宏观趋势驱动固定收益配置：首先，顾问在美联储利率预期变化下积极限制久期风险，短期政府债券ETF在6月流入81亿美元，其中iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) 单月稳定流入40亿美元[12] - 其次，投资者为投资组合增加通胀韧性，通胀挂钩债券ETF在6月增加19亿美元，这是过去18个月中第17个月资金流入，核心CPI维持在顽固的4.2%[13] - 第三，信贷板块仍然备受青睐，投资级公司债券ETF在6月流入108亿美元[13] 风格转换与价值股回归 - 投资者对宏观经济背景的突然变化做出反应，导致风格定位波动，在5月增长型ETF以190亿美元流入主导后，6月价值型ETF强势回归，流入125亿美元，使其年初至今总流入超过增长型ETF[14] - 这种向价值的战术性转变得到具体ETF资金流的支持，Avantis U.S. Large Cap Value ETF (AVLV) 以37亿美元的月度净流入跻身前十榜单[15] - 同时，股息ETF需求强劲，6月流入63亿美元，在传统标普500股息收益率处于历史低位时，这显示出对股票收益的持续关注[15]