市场整体表现 - 市场刚刚录得自2020年以来表现最好的一个季度，尽管近期许多头条新闻情绪悲观，但市场仍设法持续徘徊在历史高点附近 [1][2] 科技行业趋势 - 科技领域的某些特定板块已接棒成为增长引领者 [2] - 尽管多项经济指标指向不佳，市场仍持续上行 [2] 公司分析：Alphabet (GOOG) - 公司被视为大盘科技股中“增长与质量”结合最清晰的标的 [3] - 第一季度营收大幅增长超过21%，达到近1100亿美元 [3] - 营业利润率超过36% [3] - 谷歌云部门营收同比增长63% [4] - 该部门积压订单额几乎翻倍，超过4600亿美元，预示着极其强劲的长期需求 [4] - 公司已脱颖而出，不再是单一业务依赖者，正将加速的云需求与不断扩大的盈利能力相结合 [5] - 尽管人工智能资本支出高昂，公司的运营杠杆效应依然显现 [5] - 公司提供了持久的营收增长、上升的利润率以及预示未来多个季度可见性的云积压订单 [5] 公司分析：Microsoft (MSFT) - 公司是大盘科技股中最具持续性的复利增长故事之一，近期数据仍支持看涨观点 [7][8] - 2026财年第三季度营收增长18.3% [8] - 其云部门Azure增长40% [8] - 人工智能业务达到370亿美元的年化运营规模 [8] - 公司凭借超过46%的强劲营业利润率和维持在30%中段的股本回报率，摆脱了困扰其他人工智能巨头的趋势 [8]