核心观点 - Casey's General Stores 2026财年第四季度业绩全面超预期，营收与盈利均实现强劲双位数同比增长，主要驱动力来自店内销售增长和燃油利润率显著扩张 [1][2][3] - 尽管财报表现强劲，但公司股价在财报发布后约一个月内下跌约7.9%，表现逊于标普500指数 [1] 第四季度财务业绩 - 盈利超预期：季度每股收益为4.37美元，超出市场一致预期3.36美元达30.1%，较上年同期的2.63美元增长66.2% [3] - 营收超预期：季度营收为45.7亿美元，超出市场一致预期44.0亿美元达4%，较上年同期增长14.5% [3] - 净利润增长：季度净利润为1.627亿美元，较上年同期的9830万美元增长65.5% [4] - 息税折旧摊销前利润增长：季度EBITDA为3.503亿美元，同比增长33.2%，主要受更高的店内及燃油毛利推动 [4] 店内销售表现 - 总销售额与利润增长：总店内销售额同比增长7.4%至15.2亿美元，总店内毛利同比增长10.5%至6.434亿美元 [4] - 同店销售增长加速：店内同店销售额增长5.5%，显著高于上年同期的1.7%增幅，两年累计增长率为7.4% [5] - 品类表现： - 预制食品及饮料销售额同比增长9.2%至4.276亿美元，同店销售额增长6.6%，增长主要由全披萨、开胃菜及配菜需求推动 [5][7] - 杂货及一般商品销售额同比增长6.7%至10.9亿美元，同店销售额增长5.1%，非酒精饮料特别是能量饮料表现突出 [5][7] 利润率表现 - 整体店内利润率扩张：店内利润率从上年的41.2%扩大至42.4%，扩张了120个基点，主要驱动力为商品成本管理、损耗改善及销售组合变化 [6] - 分项利润率提升： - 预制食品及饮料利润率从上年的57.8%提升至59.5% [6] - 杂货及一般商品利润率从上年的34.8%提升至35.7%，受益于有利的品类组合及成本管控 [6] 燃油业务表现 - 销量增长：燃油销售加仑数同比增长3.6%至8.483亿加仑，同店燃油加仑数增长1.5%，远高于上年同期的0.1%增幅 [8] - 利润大幅增长：燃油毛利同比跃升29.1%至3.974亿美元 [8] - 利润率显著改善：燃油利润率从上年同期的每加仑37.6美分提升至46.9美分 [8] - 可再生燃料积分：季度内产生1520万美元的可再生燃料积分，较上年同期增加1080万美元 [9] 成本、现金流与资本配置 - 运营费用增长：总运营费用同比增长10.1%至7.3亿美元，其中运营门店数增加40家贡献了约2%的增幅，同店员工费用因更高的劳动力成本贡献了约1.5%的增幅 [10] - 流动性充裕：季度末拥有14亿美元可用流动性，包括5.23亿美元现金及现金等价物，以及9亿美元的可用借款额度 [11] - 股东回报： - 季度内回购了约6300万美元的股票 [11] - 董事会将股票回购授权扩大至10亿美元 [11] - 季度股息上调14%至每股0.65美元，标志着连续第27年年度股息增长 [14] 2026财年全年业绩与2027财年展望 - 2026财年业绩： - 稀释后每股收益为19.16美元，同比增长30.9% [12] - 净利润为7.144亿美元，同比增长30.7% [12] - EBITDA接近15亿美元，同比增长23.6% [12] - 2027财年指引： - 店内同店销售额预计增长2%-5%，店内利润率预计高于42% [13] - 同店燃油加仑销量预计在下降1%至增长1%之间 [13] - 总运营费用预计增长5%-7% [13] - EBITDA预计增长8%-10% [13] 门店网络发展与增长计划 - 门店规模：截至2026年4月30日，公司运营2,944家门店 [14] - 2026财年变动：通过新建增加40家门店，收购40家门店，重开1家先前收购的门店，同时关闭41家门店 [14] - 2027财年计划：预计通过并购和新店建设相结合的方式，开设至少120家新店 [14]