核心观点 - 富达数字资产报告指出，自2020年以来，以美元计价的美国房价上涨超过10万美元，但以比特币计价则下跌至约十分之一 [1] - 分析认为，这种差异反映了货币贬值（即美元购买力下降）而非资产本身的真实升值 [2] - 房地产投资者格兰特·卡多恩利用此框架，在其机构房地产交易中分层加入比特币，旨在同时捕获房地产和比特币的升值潜力 [3][4] 市场数据与价格变动 - 典型美国房屋的比特币成本从超过50 BTC降至约5 BTC [1] - 以发稿时比特币价格64,435美元计算，房屋的比特币价值从3,221,750美元降至322,175美元 [1] - 自2020年以来，美国房屋的美元价格上涨超过100,000美元 [1] 投资策略与交易结构 - 卡多恩资本将比特币分层纳入其机构房地产交易，交易本身以常规现金或融资方式进行，比特币在交易完成时或完成后单独加入 [4] - 比特币被包装在与房地产相同的有限责任公司结构中 [4] - 例如，在2025年，卡多恩资本与宾夕法尼亚-佛罗里达公司合资，以2.35亿美元收购了博卡拉顿一栋14层、366单元的豪华公寓楼 [5] - 在该交易中，卡多恩资本出资2.2亿美元，合资方出资1500万美元，并额外将约1亿美元比特币纳入基金结构，使总筹资额达到约3.35亿美元 [5] 产品定位与市场目标 - 该结构被定位为向原本被排除在外的散户投资者开放机构级资产 [6] - 目标是结合房地产（如282套公寓）与比特币（如282枚比特币），将其视为一个新的资产类别，而非简单的比特币附加品 [6]