新兴市场ETF投资策略对比 - 文章核心观点：投资新兴市场时，是否包含中国敞口对业绩有显著影响 不含中国的iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (EMXC) 实现了约38%的回报 大幅跑赢包含中国的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) 这凸显了投资者需根据对中国市场的看法 在宽基和“除中国外”策略间做出审慎选择 [1][7][14] - 关键要点1：Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) 是新兴市场宽基投资的默认选择 费率低至0.06% 投资于超过6000家公司 但其约20%的资产配置于中国 这使其表现受中国股市表现好坏的双重影响 [3][4][6] - 关键要点2：iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (EMXC) 追踪剔除中国的MSCI新兴市场指数 将原本中国的权重重新分配给台湾、印度、韩国、巴西、沙特阿拉伯和墨西哥等其他市场 其近期强劲表现得益于半导体和科技供应链相关的非中国市场的优异表现 [7][8][9] - 关键要点3：剔除中国权重后 指数对台湾、印度和韩国的配置权重上升 这些地区受益于人工智能供应链叙事 例如台积电在VWO中已占约15.7% 在EMXC中台湾和韩国的集中度更高 同时 该策略也移除了持续拖累指数的中国国有银行和房地产相关股票 [10] - 关键要点4：两种策略存在权衡 若中国股市持续复苏 EMXC将错过机会而VWO能参与其中 此外 VWO在过往12个月派息每股1.383美元 收益率约2.34% 而EMXC的收益率约为1.88% 在应税账户中将长期持有的VWO头寸置换为EMXC可能触发资本利得税 更佳方案可能是将新增资金投入EMXC 或将其与一只单独的中国基金配对以自定义中国敞口 [12][13][15]