核心交易公告 - 公司已与一家未具名的高投资级全球科技公司签署了一份为期20年的三重净租赁协议，将其位于佐治亚州桑德斯维尔的设施改造为高性能计算数据中心，标志着公司业务从比特币挖矿向人工智能基础设施的重大转型 [1][3] - 该协议涵盖了整个桑德斯维尔场地，该场地总容量接近250兆瓦，关键IT负载为175兆瓦，基础租赁合同总价值约为66亿美元 [2] - 协议包含两个为期五年的续约选项，若行使，总租赁期将延长至30年，合同总价值将增至约116亿美元 [4] 财务与运营影响 - 公司预计该租赁每年将产生约3.3亿美元的平均净营业收入，由于三重净租赁结构，直接成本预计极低，净营业利润率应接近100% [4] - 公司预计首个数据大厅将于2027年第四季度投入服务，其余数据大厅将在2028年初逐步上线，计划在2028年第一季度全部完成 [5] - 公司已构建交易结构，以便在电力转移至新数据中心设施之前，可继续在桑德斯维尔站点进行比特币挖矿 [5] 项目建设与资本支出 - 公司已根据租户偏好的机械、电气和管道制造商以及总承包商来调整项目范围，认为使用租户熟悉的供应商有助于降低执行、供应链和施工风险 [6][7] - 公司估计桑德斯维尔项目的现金资本支出为每关键IT兆瓦1000万至1200万美元 [8] - 公司计划通过项目融资为桑德斯维尔项目的“绝大多数”建设提供资金，并打算最小化股权发行 [12][15] 战略扩展与资产状况 - 作为桑德斯维尔租赁协议的一部分，公司已就其在德克萨斯州西利和布拉佐里亚的资产与同一交易对手进入独家谈判窗口 [9] - 公司本财年通过西利和布拉佐里亚交易收购了近900兆瓦的电力容量 [11] - 截至6月30日，公司拥有约2亿美元现金、近1.4万枚比特币（价值约9亿美元）以及一笔未提取的4亿美元比特币担保循环信贷额度 [13] - 公司目前拥有1.8吉瓦的合同电力容量，并有“高度信心”通过ERCOT审查流程将容量增至2.1吉瓦，并预计通过持续收购和开发实现进一步增长 [17] 项目选址优势 - 桑德斯维尔因其电力已通电并运行、公司今年早些时候将土地面积扩大了122英亩，以及与当地社区和公用事业公司建立了关系，从而对高性能计算开发具有吸引力 [18] - 德克萨斯州的资产位于大休斯顿地区的基础设施枢纽，具备规模优势、可接入ERCOT电力市场，并具备与租户分多个阶段和数十年共同发展的潜力 [11]