新任美联储主席与债券市场 - 新任美联储主席凯文·沃什的上任是6月债券市场最显著的事件[1] - 市场对沃什上任总体反应积极 但他取消点阵图并减少前瞻性指引的做法可能增加市场波动性[3] - 这一变化改变了利率曲线的形态[3] 公司债券市场机会 - 目前风险定价错误最严重的领域是投资级公司债市场中AA评级的10年期和30年期高质债券[4] - 公司债利差目前处于近30年来的高位[4] - 机会尤其集中在30年期AA评级公司债 这为主动型管理者创造了有吸引力的入场点[6] 科技巨头债券供应 - 超大规模科技公司（AA评级 发行规模达250亿美元）的债券供应是市场焦点[5] - 未来一两个季度或直至2027年 将有大量此类债券供应进入市场[5] - 由于未来两年将持续有大量供应 当前的价格错位可能不会迅速逆转[6] 公司债券下行风险 - 事件风险是公司债券的主要下行风险来源[6] - 例如 康卡斯特宣布分拆为两家公司 已导致评级机构将其列入可能降级的观察名单[6] - 在利差较窄的环境下 投资者容易受到负面事件风险的冲击[7] 主动管理策略 - 主动管理可以适应并利用市场事件[7] 1) 美国世纪投资的多元化公司债券ETF（KORP）采用主动管理策略投资公司债券[7] 2) 该基金收费为29个基点[7] 3) 在当前利差紧俏且受事件驱动的市场环境中 此类主动型ETF可能是一个强有力的选择[7][9]