财务业绩 - 第二季度营收为125.6亿美元，略低于市场预期的125.8亿美元 [1] - 第二季度每股收益为0.8美元，仅比预期高出0.01美元 [1] - 公司预计第三季度营收增长率为12% [4] - 公司收窄了全年营收预期至510亿美元至514亿美元 [4] 股价与市场反应 - 财报发布后，盘后交易中股价下跌9% [1] - 过去一年股价已下跌近45% [1] - 2026年迄今股价下跌21%，跌至18个月低点 [6] 用户参与度与竞争 - 2026年上半年用户观看时长为970亿小时，较2025年同期增长2% [2] - 公司面临用户参与度指标的压力，被指正输给YouTube、TikTok等平台 [3] - 有报告指出剧集第一季与第二季之间的观众流失率近期高于往常 [3] - 公司在股东信中承认，并非所有观看时长都价值相等，强调参与度的质量、多样性和数量都需提升 [4] 业务展望与战略 - 公司仍预计广告收入将达到30亿美元，是2025年水平的两倍 [4] - 市场对公司用户参与度、竞争格局及并购野心持持续怀疑态度 [6] - 在收购华纳兄弟探索公司的竞争中败给派拉蒙后，公司受到更多审视 [5] - 有分析师将当前时期与2022年公司流失用户并决定推出广告业务时相提并论 [5]