宏观经济与市场环境 - 2026年上半年市场经历了高波动性，但标普500和道琼斯指数在6月仍接近历史高点，纳斯达克指数在6月初创下历史新高后科技股大幅回调[8] - 市场不确定性因素包括：伊朗战争、持续粘性的通胀、石油价格从70美元飙升至120美元、人工智能革命导致的超大规模企业巨额资本支出、以及中期选举的季节性影响[9] - 投资者情绪极不稳定，CNN恐惧与贪婪指数显示市场接近历史高位时，情绪却接近“极度恐惧”，该指数从前一个交易日的24降至近期低点，而一个月前还处于59的“贪婪”区域，一年前为64[11] - 板块表现分化明显，年初至今能源板块上涨18%，一度涨幅接近30%，而科技板块在近期五日内下跌1.2%，单日下跌2.7%[12][13] - 近期CPI数据下降带来积极影响，但油价从上周的75美元升至80美元，可能再次推高通胀[15][16] - 利率交易者预期发生转变，六个月前预期降息，现在因持续通胀和高国债收益率，预计12月FOMC会议加息：41%预期加息25个基点，28%预期加息50个基点，8%预期加息75个基点[23][24] - 人工智能资本支出迅猛，高盛预计到2027年，超大规模企业的AI资本支出将达到1.4万亿美元，此预测时间点较之前（2030年以后）大幅提前[25][26] - 标普500盈利预期强劲，预计2026年全年同比增长24%，主要由科技和能源板块驱动，得益于AI数据中心和能源转型需求[30] - 历史数据显示，在过去25次中期选举前，市场平均会出现18%的下跌，但选举后3个月、6个月和12个月，市场平均分别上涨5.8%、10.5%和14.8%[33][34] 量化投资方法论与表现 - 量化模型采用GARP+策略，聚焦于合理价格下的成长性，并兼顾动量与积极的每股收益修正[46] - 该量化系统利用计算机处理能力，每日分析近5000只股票，审查资产负债表、损益表、现金流量表及数百个财务指标，进行行业对比和评分，每日生成从“强力买入”到“强力卖出”的评级[48] - 量化策略历史表现优异，过去5年量化“强力买入”组合模拟回报达179%，同期华尔街“强力买入”评级股票回报仅15.89%，标普500指数回报为52%[50] - 2026年至今，量化系统回报为22%，跑赢标普500指数12.78%的涨幅[51] - 过往“十大首选股”名单表现突出：2026年上半年名单（1月6日至6月29日）回报达70%，远超同期标普500指数8.32%的涨幅；2025年名单同期回报91%，对标普500的27%；2024年名单同期回报高达329%，对标普500的60%[52][53] - 构建“十大首选股”名单时，在量化筛选出的“强力买入”股票基础上，会加入对营收和盈利增长的偏好，并通过市值和行业进行多元化配置[54][55] - 该名单为静态清单，即使股票评级后续变为“卖出”，公司也不会主动提供调仓建议，由投资者自行决策[58] 2026年上半年十大首选股表现 - 截至2026年6月底，上半年十大首选股组合回报接近70%，但受7月初市场波动影响，截至分析时回报约为57%[61] - 十只股票中有八只实现正回报，且均跑赢标普500指数[62] - 表现突出的个股包括：美光科技上涨200%，超微半导体上涨148%，Ciena上涨98%，Coherent上涨71%，航空航天与国防公司ATI上涨55%，好事达保险上涨近23%，Celestica上涨19%，Incyte上涨12.2%[62] - 两只下跌股票为巴里克矿业和Willdan，分别下跌21%和34%[63] - 多数股票在价值、成长、盈利能力、动量和每股收益修正五个核心因子上的评分依然强劲[64] 2026年下半年十大首选股（部分披露） - 第一推荐：Credo Technology，股票代码CRDO，属于信息技术板块，在IT板块532只股票中排名第17，在半导体板块69只股票中排名第7[82] - Credo Technology过去一年上涨146%，估值因子评分C+，与行业持平，但较六个月前的D级有所改善，显示估值更具吸引力[83] - 该公司成长因子评分A+，长期每股收益增长率为45%，远超行业18%的水平；净资产收益率增长率达302%，远超行业3.38%[86] - 第二推荐：Lumentum Holdings，股票代码LITE，市值620亿美元，在IT板块排名第7，在通信设备板块39只股票中排名第1[88] - Lumentum Holdings过去一年上涨164%，估值因子评分B+，较六个月前的D+大幅改善，显示增长强劲的同时估值更优[88][89] - 该公司未来每股收益增长率预计为139%（3-5年复合年增长率），远超行业19%；远期净资产收益率增长率为96%，远超行业6%[91] - 分析指出，许多科技及非科技公司正从人工智能革命中受益，AI不仅涉及软件，还包括半导体、数据中心、连接、电力能源及数字基础设施等领域，且相关公司正实现创纪录的营收和盈利，这与1999-2001年科技泡沫时期的情况截然不同[80][81]