核心观点 - 投资经理David Tepper的Appaloosa Management通过其13F文件披露了五大核心持仓，这些公司覆盖了从内存、晶圆代工、云服务、超大规模计算到自动驾驶应用等完整的人工智能技术栈，反映了其对AI资本开支周期加速的集中押注[5][6][18] 美光科技 (Micron) - 公司是地球上仅有的三家高带宽内存供应商之一，HBM是2026年所有新建GPU集群的关键瓶颈，HBM4已开始量产，HBM4E预计2027年推出[1] - 首席执行官Sanjay Mehrotra已通过多年战略客户协议锁定客户，并强调了“AI时代内存的战略价值”[1] - 股价近期从年内上涨199.12%后回调，过去一周下跌13.96%至860.95美元，分析师共识目标价为1,489.57美元，远期市盈率仅为6倍[8] 优步 (Uber) - 被视为投资组合中的一张“万能牌”，其投资主题是“车轮上的应用AI”，公司平台致力于成为“全球最大的自动驾驶出行服务商”[4] - 与Zoox和Waymo合作，在拉斯维加斯和洛杉矶通过优步应用提供自动驾驶出租车服务，每一笔通过应用下单的自动驾驶里程都意味着无需向司机支付费用的利润率[4] - 2026财年第一季度总预定额达537.2亿美元（同比增长25%），出行订单量达36亿次，Uber One会员数突破5000万，贡献了一半的总预定额，当季自由现金流22.86亿美元支持了30.11亿美元的股票回购[3] - 第二季度业绩指引为非GAAP每股收益0.78至0.82美元，同比增长31%至38%[3] 谷歌 (Alphabet) - 公司已将Gemini发展为变现引擎，并正在改变AI云市场，Gemini每分钟处理160亿个令牌（环比增长60%），拥有3.5亿付费订阅用户，Waymo每周提供超过50万次自动驾驶出行[9] - 2026财年第一季度每股收益5.11美元，远超2.63美元的预期94.1%，谷歌云收入增长63%至200.3亿美元，云积压订单环比增长近一倍至超过4600亿美元[10] - 2026年资本支出指引高达1750亿至1850亿美元，进入加速状态[10] - 股价为344.83美元，基本目标价为446.39美元，隐含29.45%上涨空间，89%的分析师持看涨观点[11] 台积电 (Taiwan Semiconductor Manufacturing) - 公司是每一款AI加速器、定制芯片项目和超大规模计算芯片的必经“收费站”，为英伟达、AMD、苹果、博通及亚马逊的Trainium等生产芯片[12] - 2纳米制程节点刚刚进入首个量产爬坡季度，需求已超过供应[12] - 2026财年第二季度每股收益4.31美元，超预期3.89美元10.89%，收入同比增长36.0%至402.0亿美元，毛利率达67.7%[13] - 7纳米及以下先进制程占晶圆收入的77%，2纳米在首个爬坡季度贡献了3%的收入，2026年全年收入增长指引略高于40%（以美元计）[13] - 股价为396.67美元，基本目标价为489.17美元，隐含23.32%上涨空间，分析师目标价中位数为498.24美元，58.1%的营业利润率和36.2%的净资产收益率支撑了其估值溢价[14] 亚马逊 (Amazon) - 这是投资组合中最大的单一押注，原因在于其2026年约2000亿美元的大胆资本开支计划，用于AI基础设施、芯片、机器人和Leo卫星[15] - 首席执行官Andy Jassy已从OpenAI获得约2千兆瓦的Trainium芯片承诺（2027年交付），从Anthropic获得高达5千兆瓦的承诺，并有超过100万颗英伟达GPU计划在2026年部署，预测市场认为2026年资本开支超过2000亿美元的概率为87%[15] - 2026财年第一季度每股收益2.78美元，超预期1.73美元60.69%，AWS增长28%至375.9亿美元（为15个季度以来最快增速），芯片业务规模超过200亿美元且增速达三位数[16] - 广告业务过去十二个月收入规模达700亿美元，现已超过大多数标普500成分公司的业务体量[16] - 股价为247.34美元，基本目标价为324.47美元，隐含31.18%上涨空间，94%的分析师持看涨观点（15个强力买入，47个买入，零个卖出评级）[17] 投资逻辑与市场观察 - 这五家公司共同构成了完整的人工智能技术栈：美光提供内存，台积电制造芯片，谷歌和亚马逊将算力出租给全球，优步则将其应用于一个价值1500亿美元的出行飞轮[18] - AI资本开支周期的增速超过模型预测，投资组合覆盖了技术栈的每一层[18] - 过去一周美光、谷歌和台积电股价的回调可能提供了入场机会[18]