核心观点 - 花旗关闭对安踏体育及李宁的短期看法，开设为期30日的正面催化剂观察，主要催化因素是耐克在华市场份额可能被安踏及李宁夺取，带来正面市场情绪 [1] - 耐克将自2027年1月起终止与中国零售商的大部分线上分销业务，转向线上直营策略，预期将导致其未来在华市场份额流失，并对中国本土及竞争品牌产生积极影响 [1] 行业影响与竞争格局 - 耐克战略转变预计将导致其未来在中国市场份额流失 [1] - 耐克的市场份额有可能被安踏及李宁夺取 [1] - 这一变化预计对中国本土及竞争品牌产生积极影响 [1] 公司评级与偏好 - 花旗重申对中国运动服饰股的相对偏好顺序，依次为安踏、李宁及滔搏 [1] - 安踏与李宁同时名列花旗看好的10只具吸引估值的大型中国消费股之列 [1] - 花旗维持安踏及李宁“买入”评级，目标价分别为108.8港元及22.8港元 [1]