核心观点 - Alphabet第二季度财报中，其持有的SpaceX股份估值达到约940亿美元，这笔巨额未实现收益显著提升了公司当期的报告净利润，但因其出售受限，并未产生现金流入，投资者更关注公司激增的资本支出计划 [1][4][5][7] - 对于SpaceX而言，Alphabet作为长期大股东的持股是一种信心背书，但其所持的940亿美元股份在未来解除限售后可能成为市场潜在的巨大供应压力 [9][12][14] Alphabet (GOOGL) 财务表现与投资 - 第二季度营收同比增长24%，但股价在财报发布后下跌约7% [1][8] - 第二季度净利润同比飙升298%，达到1121亿美元，每股收益增长294%至9.11美元，这主要由990亿美元的权益证券投资收益驱动，该收益主要反映了对SpaceX和AI公司Anthropic投资的未实现收益 [4] - 公司持有的SpaceX股份估值约为940亿美元，占其约3.9万亿美元市值的2.4% [1][8] - 该笔SpaceX投资大部分（约800亿美元）处于短期限制（如IPO后锁定期），剩余141亿美元锁定期至2027年第三季度 [3] - 公司将2026年资本支出指引从4月设定的1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元 [7] - 第二季度自由现金流转为负59亿美元，而第一季度为正101亿美元 [7] - 公司于6月通过发行新股筹集了496亿美元资金 [7] SpaceX (SPCX) 估值与市场动态 - 截至6月30日，SpaceX的估值为1.5万亿美元，约为其2015年融资轮估值的150倍，当时谷歌和富达投资10亿美元获得略低于10%的股份 [2] - Alphabet目前持有SpaceX约4.9%的有效股份 [9] - SpaceX股票自6月以135美元上市后，曾达到225.64美元的高点，但截至报道时已跌至约116美元，较峰值下跌近49% [10] - 对Alphabet所持股份的限售限制将在SpaceX于8月4日发布首份财报后开始解除 [12] - SpaceX目前仍在亏损，且市场估值接近1.5万亿美元 [14] 行业与业务背景 - Alphabet的核心投资理由仍在于其运营业务，包括上季度同比增长24%的营收以及加速发展的谷歌云，以及其巨额AI投资能否取得回报 [13] - 报告指出，投资者应将SpaceX带来的意外收益视为一次性事件，投资重点应回归公司主营业务 [13]